Тема интересная. Интервенции встречаются часто. Что это и как можно их предугадывать - давайте сегодня попробуем определить.
Валютные интервенции: Что это и как они работают?
Валютные интервенции представляют собой действия центральных банков или государственных финансовых органов, направленные на влияние на курс национальной валюты на международном валютном рынке.
Эти меры применяются для стабилизации обменного курса, предотвращения чрезмерной волатильности или достижения определённых макроэкономических целей.
✅ Валютная интервенция — это покупка или продажа национальной или иностранной валюты центральным банком на открытом рынке с целью регулирования обменного курса. Интервенции могут быть направлены на укрепление (повышение курса) или ослабление (снижение курса) национальной валюты, а также на поддержание её стабильности в условиях высокой волатильности.
1. Стабилизация валютного курса: Сглаживание резких колебаний, которые могут навредить экономике.
2. Коррекция дисбалансов: Противодействие чрезмерному укреплению или ослаблению валюты, влияющему на экспорт, импорт или инфляцию.
3. Поддержание конкурентоспособности экономики: Сохранение привлекательности экспорта через контроль курса.
4. Противодействие спекулятивным атакам: Защита валюты от манипуляций на рынке.
- Прямые: Центральный банк активно покупает или продаёт валюту на рынке.
- Косвенные (вербальные): Заявления представителей центрального банка о возможных действиях, влияющие на ожидания участников рынка.
- Стерилизованные: Когда влияние интервенции на денежную массу нейтрализуется через другие инструменты (например, операции с государственными облигациями).
- Нестерилизованные: Когда интервенция напрямую влияет на денежную массу в экономике.
✔ Центральный банк использует свои валютные резервы (обычно в долларах США, евро или других резервных валютах) для проведения интервенций.
Укрепление национальной валюты:
- Центральный банк продаёт иностранную валюту (например, USD) и покупает национальную валюту (например, RUB). Это увеличивает спрос на национальную валюту, что ведёт к росту её курса.
Пример: Если российский рубль резко падает, Банк России может продать доллары из резервов, чтобы поддержать рубль.
Ослабление национальной валюты:
- Центральный банк покупает иностранную валюту, продавая национальную. Это увеличивает предложение национальной валюты на рынке, снижая её курс.
Пример: Если японская иена чрезмерно укрепляется, Банк Японии может продавать иены и покупать доллары, чтобы сделать экспорт более конкурентоспособным.
Стабилизация волатильности:
- Центральный банк может одновременно покупать и продавать валюту в небольших объёмах, чтобы сгладить резкие колебания курса.
❗ Интервенции проводятся через коммерческие банки или напрямую на межбанковском рынке. Их эффективность зависит от размера резервов, координации с другими центральными банками и рыночных ожиданий.
Когда центральные банки вмешиваются?
Прибегают к интервенциям в следующих случаях:
1. Чрезмерная волатильность:
- Резкие скачки курса, вызванные спекулятивной торговлей, геополитическими событиями или экономическими шоками.
(В 2014 году Банк России проводил масштабные интервенции для стабилизации рубля на фоне падения цен на нефть и санкций.)
2. Дисбаланс торгового баланса:
- Если валюта слишком сильна, экспорт становится дорогим, что вредит экономике. Если слишком слаба — растёт инфляция из-за удорожания импорта.
(Швейцарский национальный банк (SNB) в 2011–2015 годах активно вмешивался в рынок, чтобы предотвратить чрезмерное укрепление швейцарского франка, угрожавшее экспорту.)
- Когда трейдеры или крупные фонды пытаются манипулировать курсом, центральный банк может противодействовать, чтобы восстановить контроль.
(В 1992 году Банк Англии безуспешно пытался защитить фунт стерлингов от спекулятивной атаки, что привело к выходу Великобритании из Европейского механизма обменных курсов (ERM).)
4. Поддержание целевого курса:
- В странах с фиксированным или управляемым валютным курсом интервенции используются для удержания курса в заданном диапазоне.
Например, Гонконгский доллар привязан к доллару США, и Управление денежного обращения Гонконга регулярно проводит интервенции для поддержания этой привязки.
✔ Интервенции часто вызывают резкие скачки цен, что может привести к значительным прибылям или убыткам.
✔ Важно отслеживать новости и заявления центральных банков.
Пример: В 2015 году SNB неожиданно отменил привязку франка к евро, что вызвало скачок курса CHF/EUR на 30% за считанные минуты, разорив многих трейдеров с короткими позициями по франку.
✔ Успешные интервенции могут развернуть тренд или закрепить новый уровень цен, что требует от трейдеров корректировки стратегий.
Например, в 2003–2004 годах Банк Японии активно продавал иену, что временно останавливало её укрепление. Один из самых хитрых и часто вмешивающихся ЦБ в мире, кстати.
✅ На самом деле, предвосхитить надвигающуюся угрозу со стороны интервенций достаточно сложно. Особенно, если они вербальные. Непонятно, когда они могут возникнуть и к каким приведут последствиям.
Теоретически, по валютным парам, можно ожидать в момент сильнейшего ослабления или роста валюты. Такая картина сейчас по многим парам с йеной и франкам.
✔ Можно взять индексы. SP500 сейчас на максимальных своих значениях. Сбросят особо удачливых покупателей обязательно.
✔ В криптовалюте своя песня, но, тем не менее, и там мы часто можем наблюдать похожую картину. Впрочем, про "выносы" мы с вами ещё будем выяснять отдельно. Там тоже есть много чего интересного.
Открытие и закрытие. Пару раз в неделю используйте "отложки".
"Уровни". Еженедельно просматривайте максимально возможное количество различных инструментов. Пробуйте найти изменения и торговые возможности на старших ТФ.
