Нефть + Санкции

Андрей Сибига (Фото: Alessandro Di Meo / EPA / ТАСС)

Киев будет инициировать «соответствующие санкционные шаги» в отношении стран, которые больше других покупают российскую нефть, заявил глава МИД Украины Андрей Сибига.

«Очень важно, чтобы все наши союзники задействовали весь свой санкционный потенциал и инструментарий», — сказал он (цитата по «Интерфакс-Украина»).

Министр также призвал «отрезать» Россию от критических компонентов для оборонной промышленности, назвав это одним из элементов «принуждения к миру».

Стоимость перевозки российской нефти выросла на фоне санкций и скачка цен.

Бизнес

Санкции против покупателей российской нефти рассматривают также в США: сенаторы Линдси Грэм и Ричард Блюменталь подготовили законопроект, который предлагает пошлины 500% на импорт из стран — покупателей нефти, нефтепродуктов, природного газа, урана и других продуктов из России. Politico писало, что сенат может рассмотреть этот документ после завершения работы над проектом о налогах.

Новые ограничения против российской нефти предусматривает и 18-й пакет санкций Евросоюза. Среди предлагаемых мер — снижение потолка цен с $60 до $45. Страны сообщества пока не смогли его утвердить, против выступают Венгрия и Словакия.

Крупнейшими покупателями российской нефти в 2024 году стали Китай, Индия и Турция. Например, поставки в последнюю выросли на 36% в годовом выражении, до 323 тыс. барр. в сутки (барр./сут.). Страны Евросоюза в прошлом году импортировали из России нефть и газ на сумму €21,3 млрд.

Российские власти считают санкции незаконными и требуют их отмены. «Чем больше санкций, тем хуже для тех, кто эти санкции вводит», — говорил президент Владимир Путин.

https://www.rbc.ru/politics/28/06/2025/685f6f7b9a79472c739dc...

https://russian.rt.com/world/article/1499376-ukraina-prizyvy...

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 17 по 23 июня ИПЦ вырос на 0,04% (прошлые недели — 0,04%, 0,03%), с начала июня 0,12%, с начала года — 3,68% (годовая — 9,41%). В июне 2024 г. инфляция составила 0,64%, учитывая темпы этого года, то этот "результат" будет выполнен всего на 1/4 (темпы роста в июне впечатляют и выводят нас на ~2% saar), что для ЦБ положительный сигнал, но не стоит забывать про месячный пересчёт мая (недельная корзина включает мало услуг, а они росли в цене опережающими темпами, поэтому недельные данные показали 0,25%, а месячные 0,43%). ЦБ оставил жёсткий сигнал при снижении ставки: жёсткая ДКП будет проводиться продолжительный период, а дальнейшие решения по КС будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий (ожидаемая инфляция в июне снизилась с 13,4% до 13%, после 2 месяцев повышения). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,22% (прошлая неделя — 0,11%), дизтопливо на 0,02% (прошлая неделя — -0,01%), динамика значительно ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций.

🗣 Данные Сбериндекса по изменению потребительских расходов к 22 июня продолжают снижаться и находятся на уровне ниже прошлогодних значений (10,5% vs. 19,4%).

🗣 Регулятор охладил розничное кредитование, по корпоративному процесс идёт. Отчёт Сбера за май: портфель жилищных кредитов вырос на 0,9% за месяц (в апреле +0,8%), банк выдал 190₽ млрд ипотечных кредитов (-31,7% г/г, в апреле 188₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1,9% за месяц (в апреле -2,2%), банк выдал 82₽ млрд потреб. кредитов (-74,3% г/г, в апреле 80₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,9% без учёта валютной переоценки за месяц (в апреле +0,2%), корпоративным клиентам было выдано 1,6₽ трлн кредитов (-15,8% г/г, в апреле 1,7₽ трлн).

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 78,2₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника продолжает дешеветь, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой (пока что выбор в пользу инфляции).

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 5 месяцев составил 3,393₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 399₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 24 июня потрачено 2,4₽ трлн, при доходах в 500₽ млрд.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ остаётся крепким, цена Urals находится на уровне 60$ за баррель, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). Целесообразность снижения ставки на июльском заседании присутствует, судя по тем же темпам в июне, но чтобы сегодня смягчить риторику ДКП этого недостаточно, в голове необходимо держать июльское повышение тарифов (газ, электроэнергия), плюс всё завязано на валюте, те же услуги как дорожали, так и дорожают.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Мой запрос #1 к DeepSeek R1:

На данный момент Иран и Израиль находятся в состоянии войны, но пока всё ограничено взаимным обменом ракетными и бомбовыми ударами.

Сегодня США ударили по ключевым объектам ядерной программы Ирана, что бы, якобы, Иран не смог создать ядерное оружие.

После этого Иран пригрозил закрыть Ормузский пролив.

Опиши последствия перекрытия Ормузского пролива для человечества.

Опиши без воды.

По возможности спрогнозируй на сколько % снизится или повысится то, что должно измениться.

Ответ #1 DeepSeek R1:

1. Резкий скачок цен на нефть:

Через пролив проходит 20-30% мировой нефти. Его закрытие уберет с рынка огромный объем. Цены на нефть взлетят сразу и очень сильно. Прогноз: рост на 40-100% в первые недели. Цены в $200-300 за баррель – реальный сценарий.

2. Мировой экономический кризис (рецессия):

Энергия – основа экономики. Резкий рост цен на нефть ударит по всем странам-импортерам. Увеличатся издержки производства, транспортные расходы. Инфляция резко ускорится. Потребительский спрос упадет. Прогноз: Глобальный ВВП упадет на 1-2% в первый год. Возможна глубокая рецессия.

3. Кризис снабжения нефтью в Азии и Европе:

Крупнейшие импортеры нефти через Ормузский пролив – Китай, Индия, Япония, Южная Корея, страны ЕС. Их нефтеперерабатывающие заводы остановятся без сырья. Дефицит топлива (бензин, дизель, авиакеросин) станет острым за недели. Снижение поставок нефти в эти регионы: 70-90%. Начнутся перебои с топливом.

4. Рост цен на все товары и услуги:

Транспорт станет намного дороже (морской, авиа, авто). Это поднимет цены на ВСЕ перевозимые товары: еду, одежду, электронику, стройматериалы. Производство из-за дорогой энергии тоже подорожает. Инфляция вырастет на 5-15% в глобальном масштабе дополнительно к текущим уровням.

5. Нарушение цепочек поставок:

Морские перевозки через Персидский залив остановятся. Это критически важный маршрут не только для нефти, но и для товаров из Азии на Ближний Восток и в Европу. Логистика в регионе будет парализована на 80-90%. Увеличатся задержки и стоимость доставки по всему миру.

6. Геополитическая эскалация:

США и их союзники (включая страны Персидского залива) НЕ допустят долгосрочной блокады. Вероятность военной операции по принуждению Ирана к открытию пролива – очень высокая (70%+). Это может привести к полномасштабному региональному конфликту.

Итог:

Блокада Ормузского пролива – это не угроза, а гарантированный глобальный экономический шок. Цены на нефть взлетят, экономика рухнет в рецессию, инфляция резко вырастет, топливо и товары станут дефицитными и дорогими. Ответ Запада, скорее всего, будет военным. Последствия будут тяжелыми для всех, но особенно для стран, зависящих от импорта нефти через этот пролив. Продолжительность блокады определит глубину кризиса: даже несколько недель вызовут хаос, месяцы – катастрофу.

Мой запрос #2 к DeepSeek R1:

Что будет в случае атаки США и Европы на Иран из-за Ормузского пролива?

Опиши без воды.

По возможности спрогнозируй на сколько % снизится или повысится то, что должно измениться.

Ответ #2 DeepSeek R1:

1. Резкий скачок цен на нефть:

Даже без блокады пролива военные действия в Персидском заливе парализуют добычу и экспорт нефти Ирана, Ирака, Кувейта, Катара, ОАЭ. Цены на нефть взлетят до $300-400+ за баррель (+150-250% от текущих). Глобальный дефицит нефти достигнет 5-7 млн баррелей в день (около 5-7% мирового потребления).

2. Глобальная рецессия:

Шок на нефтяном рынке мгновенно обрушит мировую экономику. Резкий рост издержек производства, транспортных расходов и инфляции вызовет:

— Падение мирового ВВП на 3-5% в первый год.

— Рост глобальной инфляции на дополнительные 10-20%.

— Крах фондовых рынков (падение индексов на 30-50%).

3. Эскалация конфликта:

Иран ответит массированными ракетными ударами:

— По нефтяной инфраструктуре Саудовской Аравии и ОАЭ (снижение их экспорта на 50-70%).

— По военным базам США в регионе (Кувейт, Катар, ОАЭ, Ирак) и Израилю.

— По судоходству в Персидском заливе и Красном море (полная остановка).

"Хезболла" и проиранские группировки:

— Откроют массированный ракетный огонь по Израилю (тысячи ракет в день).

— Атакуют базы США в Ираке и Сирии.

— Возобновят атаки на суда в Красном море (полная остановка судоходства через Суэцкий канал).

4. Удары по глобальной инфраструктуре:

* Кибератаки Ирана: Атаки на энергосети, финансовые системы, транспортные сети США и Европы (риск отключений электроэнергии, сбоев в работе банков и авиасообщения).

* Атаки на подводные кабели: Возможные попытки нарушить глобальный интернет-трафик.

5. Втягивание других стран:

Россия и Китай: Резко усилят политическую и, возможно, военно-техническую поддержку Ирана. Риск поставок современных вооружений Ирану вырастет до 70-80%. Давление на ОПЕК+ прекратить сотрудничество с Западом.

Израиль: Нанесет удары по ядерным объектам Ирана и силам "Хезболлы" в Ливане, что резко расширит географию войны.

Йемен (хуситы): Полностью перекроют Баб-эль-Мандебский пролив (+30% к глобальным проблемам с судоходством).

6. Гуманитарная катастрофа:

— Массовые жертвы среди мирного населения в Иране, Израиле, Ливане, Сирии, Ираке, странах Залива из-за ракетных обменов и бомбардировок.

— Резкий рост цен на продовольствие и топливо вызовет голод и беспорядки в беднейших странах мира (риск голода для 100+ млн человек).

7. Риск применения ОМП:

Химическое оружие: Иран или "Хезболла" могут применить его против сил коалиции или Израиля в отчаянии (вероятность 20-30%).

Ядерное оружие: Если Иран уже создал бомбу (неподтвержденный факт), риск ее тактического применения против группировки войск коалиции или Израиля в критической ситуации (вероятность 10-20%, но последствия - сотни тысяч погибших).

Итог:

Военная операция против Ирана не "откроет пролив быстро", а спровоцирует полномасштабную региональную войну с немедленным глобальным экономическим коллапсом. Мировой ВВП рухнет на 3-5%, инфляция взлетит до 20-30%, нефть подорожает до $400. Погибнут десятки тысяч военных и сотни тысяч мирных жителей. Риск применения ОМП и втягивания других держав (Россия, Китай) сделает конфликт потенциально неуправляемым. Альтернатива - жесткая дипломатия и сдерживание, но окно для нее быстро закрывается.

Мой запрос #3 к DeepSeek R1:

Каков риск того, что подобные события перерастут во что-то более глобальное? В глобальную войну.

Опиши без воды.

По возможности спрогнозируй на сколько % снизится или повысится то, что должно измениться.

Ответ #3 DeepSeek R1:

1. Втягивание России (вероятность 40-60%):

Военная поддержка Ирана: Поставки современных ПВО, ракет, БПЛА. Удары по западным целям в Сирии/Ираке "ополченцами".

Энергетическое давление: Резкое сокращение поставок газа/нефти в ЕС (цены +50-100%).

— Кибератаки на инфраструктуру Запада.

Риск прямого столкновения с НАТО: Если РФ атакует базы коалиции (+10% к общему риску глобальной войны).

2. Втягивание Китая (вероятность 20-30%):

Агрессия против Тайваня: Воспользуется отвлечением США. Риск вторжения возрастает до 40-50%.

Блокада Тайваня: Остановка судоходства в Тайваньском проливе (потеря 40% мировых полупроводников).

— Военно-техническая помощь Ирану и РФ.

Прямой конфликт с США из-за Тайваня: Главный триггер глобальной войны (+15% к риску).

3. Ядерный фактор (риск применения 10-20%):

Иран: Тактический ядерный удар по флоту США/Израилю в случае угрозы режиму.

Израиль: Ответный ядерный удар.

Пакистан/Индия: Эскалация на фоне хаоса (риск конфликта +30%).

США/РФ: Ядерное сдерживание может дать сбой в условиях кризиса.

4. Экономический коллапс как катализатор:

Нефть $400+/баррель: Гиперинфляция в ЕС/США (+25-35% к ценам).

Крах цепочек поставок: Паралич морской торговли в Персидском заливе, Красном море, Тайваньском проливе (мировая торговля -40%).

Голод и бунты: В странах, зависящих от импорта зерна (Африка, Ближний Восток) (риск массовых восстаний +50%).

— Это создаст хаос, при котором военное решение кажется "единственным выходом" для лидеров.

5. Ошибки и эскалация:

— Случайное поражение коалицией российских/китайских целей (корабли, самолеты).

— Ложное срабатывание систем ПВО (например, принятие гражданского самолета за ракету).

— Кибератака, отключающая системы раннего предупреждения.

— Вероятность фатальной ошибки: +5-10% к риску глобальной войны.

Прогноз итоговых последствий в случае глобальной войны:

Падение мирового ВВП: 20-30% (Великая депрессия x3).

Гиперинфляция: 50-200%+ в развитых странах.

Смертность (первые 2 года): Десятки миллионов от боевых действий, голода, болезней, разрухи.

Ядерные удары (если произойдут): Миллионы погибших мгновенно; "ядерная зима" с риском вымирания человечества.

Вывод:

Шанс 15-25% – это крайне высокий риск для события с экзистенциальными последствиями. Основные триггеры: прямое столкновение НАТО с Россией (из-за ударов по ее силам в Сирии/Ираке) или война США-Китай из-за Тайваня. Экономический коллапс и ошибки управления в кризисе – главные катализаторы. Даже без ядерных ударов последствия будут катастрофическими.

Мой запрос #4 к DeepSeek R1:

Каковы шансы на применения ядерного оружия на любых этапах?

Опиши без воды.

По возможности спрогнозируй на сколько % снизится или повысится то, что должно измениться.

Ответ #4 DeepSeek R1:

1. Иран:

— Если Иран уже имеет бомбу (неподтверждено) и режим окажется на грани краха (например, штурм Тегерана войсками коалиции), вероятность тактического удара по флоту США/базам в Заливе или Израилю возрастает до 15-25%.

Последствия: Десятки тысяч погибших мгновенно; радиоактивное заражение Персидского залива (катастрофа для экологии и экономики).

2. Израиль:

— В ответ на ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЯО Ираном или крупный неядерный удар (например, уничтожение городов), Израиль нанесет массированный ядерный ответ с вероятностью 90-100%.

Масштаб: Десятки боеголовок по ядерным, военным и инфраструктурным объектам Ирана. Жертвы: 1-5 млн+ человек.

3. Пакистан/Индия (эффект домино):

— Ядерный взрыв на Ближнем Востоке резко повысит нервозность в Южной Азии. При любой крупной провокации (теракт, пограничный инцидент) риск обмена ядерными ударами между Пакистаном и Индией возрастет с текущих 5-10% до 30-40%.

Последствия: До 50-100 млн погибших; ядерная зима в регионе.

4. Россия/НАТО (косвенная эскалация):

— Если РФ активно поддержит Иран, а западные удары по ошибке или намеренно поражят российские объекты/войска в Сирии, риск тактического ядерного удара РФ по Украине или целям в Европе возрастет до 5-10%.

— Ответ НАТО будет гарантированным (90-100%), что запустит полномасштабный ядерный обмен.

5. Ошибка/несанкционированный запуск:

— В условиях войны, кибератак, повреждения систем связи риск ложного срабатывания или запуска без прямого приказа составит 3-7%.

Катализатор: Высокая боеготовность (например, приведение ядерных сил Ирана/Израиля в состояние "launch on warning").

Прогноз изменений в случае применения ЯО:

Цены на нефть: Рост до $500-1000/баррель (+200-500%) – паника и разрушение инфраструктуры.

Глобальная экономика: Немедленный коллапс. Падение ВВП на 10-20% в первый месяц.

Жертвы (начальный удар): От сотен тысяч до десятков миллионов в зависимости от целей.

"Ядерная зима": При обмене >100 боеголовками – падение глобальной температуры на 1-3°C, крах сельского хозяйства (урожайность -50-80%), массовый голод.

* Смертность в долгосрочной перспективе: Сотни миллионов – миллиарды от радиации, голода, болезней и распада инфраструктуры.

Итог:

Шанс 10-20% – это крайне высоко для ядерного апокалипсиса. Главные триггеры: отчаяние иранского режима при угрозе уничтожения или ошибка управления в кризисе. Даже тактический ядерный удар (например, по флоту) с высокой вероятностью (70%+) запустит неконтролируемую цепную реакцию с риском глобального уничтожения.

По данным Росстата, за период с 10 по 16 июня ИПЦ вырос на 0,04% (прошлые недели — 0,03%, 0,05%), с начала июня 0,08%, с начала года — 3,64% (годовая — 9,60%). В июне 2024 г. инфляция составила 0,64%, учитывая темпы этого года, то этот "результат" будет выполнен всего на 1/4 (темпы роста в июне впечатляют и выводят нас на 2% saar), что для ЦБ положительный сигнал, но не стоит забывать про месячный пересчёт мая (недельная корзина включает мало услуг, а они росли в цене опережающими темпами, поэтому недельные данные показали 0,25%, а месячные 0,43%). ЦБ оставил жёсткий сигнал при снижении ставки: жёсткая ДКП будет проводиться продолжительный период, а дальнейшие решения по КС будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,11% (прошлая неделя — 0,07%), дизтопливо на -0,01% (прошлая неделя — 0,07%), динамика ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций.

🗣 Данные Сбериндекса по изменению потребительских расходов к 15 июня продолжают снижаться и находятся на уровне ниже прошлогодних значений (10,9% vs. 20,2%).

🗣 Регулятор охладил розничное кредитование, по корпоративному процесс идёт. Отчёт Сбера за май: портфель жилищных кредитов вырос на 0,9% за месяц (в апреле +0,8%), банк выдал 190₽ млрд ипотечных кредитов (-31,7% г/г, в апреле 188₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1,9% за месяц (в апреле -2,2%), банк выдал 82₽ млрд потреб. кредитов (-74,3% г/г, в апреле 80₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,9% без учёта валютной переоценки за месяц (в апреле +0,2%), корпоративным клиентам было выдано 1,6₽ трлн кредитов (-15,8% г/г, в апреле 1,7₽ трлн).

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 78,5₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника дешевеет, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой (пока что выбор в пользу инфляции).

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 5 месяцев составил 3,393₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 399₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к середине июня потрачено 1,9₽ трлн, при доходах в 400₽ млрд.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ остаётся крепким, цена Urals подросла на конфликте Ирана и Израиля, но 60$ за баррель не компенсируют мощное укрепление ₽, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). Целесообразность снижения ставки на июльском заседании присутствует, судя по тем же темпам в июне, тот же опрос инФОМ в июне показал, что ожидаемая инфляция снизилась с 13,4% до 13% (после 2 месяцев повышения), а наблюдаемая повысилась с 15,5% до 15,7% (после 2 месяцев снижения), но чтобы сегодня смягчить риторику ДКП этого недостаточно, в голове необходимо держать июльское повышение тарифов (газ, электроэнергия), плюс всё завязано на валюте, те же услуги как дорожали, так и дорожают.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

🛢️ По данным Минфина, НГД в мае 2025 г. составили 512,7₽ млрд (-35,4% г/г, это минимальное значение с января 2023 г.), месяцем ранее — 1,085₽ трлн (-17,7% г/г). Нефтегазовые доходы продолжают своё падение относительно прошлого года, всё из-за укрепления ₽, январских санкций и снижения цены на сырьё (средний курс $ в мае 2024 г. — 90,6₽, цена Urals — 67,37$). Средний курс $ в мае 2025 г. составил 80,2₽ (в апреле — 83,4₽), средняя же цена Urals снизилась до 52,08$ за баррель по данным МИНЭК (в апреле — 54,76$), как итог цена за бочку в мае была равна ~4176₽ (в марте — 4566₽). С новыми правками по бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. снизился с 96,5 до 94,3₽, цена Urals сократилась с 69,7 до 56$, майские поступления для бюджета катастрофически малы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (647,2₽ млрд vs. 769,1₽ млрд месяцем ранее). РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв. (в июне добыча должна была составить 8,979 млн б/с). РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в мае 2025 г. добыла нефти — 8,984 млн б/с (+3 тыс. б/с м/м), в 2025 г. происходит компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но РФ уже вышла на плато по добыче. В июне страны ОПЕК+ увеличили квоты на добычу, Россия сможет добывать 9,161 млн б/с. По состоянию на 8 июня общий объём поставок морского экспорта российской нефти составил 3,36 млн б/с (это на 40 000 б/с больше чем за 4 недельный период до этого).

🗄 НДПИ и экспортная пошлина на газ снизились. Недавно разбирал отчёт Газпрома за I кв. 2025 года: укрепление ₽ продолжилось во II кв., цена экспортного газа снизилась. НДПИ на газ и Экспортная пошлина также продолжаются снижаться от месяца к месяцу. Газпром хочет компенсировать это повышением тарифов для населения с 1 июля (идёт полноценная переориентация на внутренний рынок и подорожание газа на 50% за 3 года за счёт индексации). Но не надо забывать, что компания продолжает активно инвестировать: есть проект СПГ-Завода в Усть-Луге (заёмные средства — 2,882₽ трлн) и Сила Сибири 2 (требуется 1,5₽ трлн на 5 лет). Да убрали нашлёпку в 600₽ млрд и не выплатили дивиденды за 2024 г., но с такой ставкой % по долгам растут с каждым месяцем.

🗄 Налог на дополнительный доход (НДД) составил 3₽ млрд (в апреле — 489,2₽ млрд), он платится в марте, апреле, июле и октябре, поэтому в некоторые месяцы доходы так разнятся.

🗄 В мае Минфин выплатил компаниям по демпферу крайне мало — 45,2₽ млрд (-77,6% г/г, в апреле — 62,7₽ млрд). Январские санкции от США подтолкнули правительство продлить разрешение на экспорт топлива до 28 февраля, позже правительство продлило данное разрешение до 31 августа (существенно сокращение произошло из-за остановки некоторых НПЗ и снижения крэк-спредов). Не забывайте, что демпферные выплаты необходимо нормировать на себестоимость нефти, чтобы учитывать их в прибыли нефтяников.

📌Минфин планирует недополучить НГД за июнь в размере 40,3₽ млрд. Так как в мае планировали недополучить доп. НГД в размере 12,3₽, но получили гораздо больше (суммарное отклонение составило 68,6₽ млрд, странно, ссылаются на то, что больше получили по НДД, в июле проверим), то Минфин продолжит покупать валюту в фонд с 06.06 по 04.07 — 1,5₽ млрд в день (в мае покупали ежедневно — 2,3₽ млрд). Июнь для нефтяников (Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпромнефть и т.д.) нейтрально положительным (₽ укрепляется vs. цена Urals растёт на фоне конфликта на Ближнем Востоке, плюс к этому Японский нефтеперерабатывающий завод впервые за 2 года принял сырьё из РФ). Всё это влияет на наполняемость бюджета, а он требует денег, дефицит федерального бюджета по итогам 5 месяцев составил 3,393₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 399₽ млрд для трат.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Генерация: тексты, идеи, ответы на вопросы

С помощью мощной языковой модели Яндекса вы можете создавать тексты разных стилей и форматов, писать код, выполнять задания по математике и решать другие задачи. Она объяснит сложное простыми словами, поможет разобраться в новой теме и подскажет идею. А если подключить функцию поиска, модель будет использовать не только свои знания, но и информацию из интернета — вы сможете узнать, на основе каких источников составлен ответ.

Раньше эта языковая модель была доступна только по подписке, теперь она открыта для всех — причём в улучшенной версии. Обновлённая версия полнее отвечает на вопросы, больше знает о мире, а случаев, когда она уходит от ответа, стало почти на треть меньше. В момент пиковой нагрузки вместо мощной модели может отвечать её облегчённая версия, что будет отражено в интерфейсе.

Режим рассуждений

В этом режиме нейросеть Алиса пошагово решает задачу: прежде чем ответить на вопрос, она выстраивает логическую цепочку рассуждений. Следить за ходом её мысли можно в реальном времени. Вы сможете понять, как нейросеть рассуждает и почему делает именно такие выводы. А заодно — взять на заметку её подход.

Генерация изображений

В чате с Алисой теперь вы можете генерировать сколько угодно картинок. Изображение легко скачать, чтобы использовать в соцсетях или презентации. Функция работает на базе обновлённой модели YandexART. По сравнению с предыдущей версией она создаёт изображения более высокого качества и с меньшим числом дефектов.

Работа с файлами

Загружайте в чат с Алисой текстовые файлы в форматах pdf, txt, doc и docх. Нейросеть сумеет ответить на вопросы по их содержанию, проанализировать данные или сделать сжатый пересказ. Например, вы можете загрузить в чат файл с ответами респондентов, чтобы Алиса подготовила по ним отчёт. Или дать нейросети научную статью, чтобы она сделала конспект или глоссарий.

Персонализированное общение с Алисой — в опции «Про»

Опция «Про» получила ещё одно важное обновление. Теперь подписчикам доступна функция персонализированного общения с Алисой. Нейросеть будет учитывать, что раньше сообщал о себе пользователь в диалогах: например, чем он увлекается, какую кухню любит, как зовут его собаку. Чтобы получать персонализированные ответы, нужно авторизоваться в Яндексе или познакомиться с нейросетью на умной колонке или ТВ Станции. Для этого достаточно сказать: «Алиса, давай познакомимся».

Использовать новые бесплатные возможности вы можете в чате на https://alice.yandex.ru, на главной странице Яндекса, в приложениях Алиса и Яндекс, а также в Яндекс Браузере для Android (чуть позже нейросеть появится в десктопном Браузере и версии для iOS). Будем рады вашим отзывам!