Рубль + Фрс

Что же нам пишет Мюррей Ротбард про фрс:

Почему в экономике на протяжении уже больше столетия наблюдаются экономические циклы с их бумами и депрессиями?

«Главный вопрос, ответ на который должна давать теория депрессии, формулируется следующим образом: почему имеет место внезапная всеобщая концентрация предпринимательских ошибок? Это первая проблема, являющаяся вызовом для каждой теории цикла. Предприниматели вполне успешно ведут свой бизнес, а их операции, по большей части, приносят им неплохую прибыль. Внезапно и без всякого предупреждения условия меняются и огромное количество фирм становятся убыточными. В одночасье выясняется, что, прогнозируя будущее течение дел, все они совершили фатальные ошибки».

Предприниматели — смышленые ребята, которые прогнозируют будущее. Как же так получается, рассуждает Мюррей Ротбард, что у бизнесменов во время кризиса одновременно возникают убытки? Это аномально, чтобы все разом так просчитались, но почему?

Причина найдена. Это кредитная экспансия банков и низкая ключевая ставка.

Когда банк выдает кредит, он вбрасывает в экономику новые деньги. Создает их из ничего. Что происходит на рынке, когда увеличивается денежная масса? Да, много чего, начиная с того, что растут цены в магазинах и уменьшаются пачки молока (литр уже не тот) и размеры шоколадных плиток. Но дело даже не в этом.

Мюррей Ротбард пишет:

«Короче говоря, бизнесмены введены в заблуждение, — из-за инфляции, которую генерируют банки, они полагают, будто предложение сбережений больше, чем оно есть на самом деле. Когда увеличиваются объемы реально сбереженных средств, бизнесмены инвестируют в „более длительные процессы производства“ и структура капитала „удлиняется“, а именно капиталообразование идет более интенсивно в „более далеких порядках“, т. е. в производстве таких товаров, которые все дальше отстоят от производства потребительских благ.

Бизнесмены направляют туда средства, полученные в кредит, т. е. на ссудном рынке, увеличивая тем самым цены на капитальные блага и другие товары производственного назначения, что стимулирует переключение инвестиций с ближних, т. е. близких к потреблению стадий производства к дальним порядкам (дальше отстоящим от потребления), или, иными словами, происходит перераспределение инвестиций от производства потребительских товаров в производство капитальных товаров».

Бум, как пишет Мюррей Ротбард, это период, когда осуществляются бессмысленные ошибочные инвестиции.

«Итак, банковская кредитная экспансия запускает экономический цикл, со всеми его фазами: вначале имеет место инфляционный бум с характерным для него расширением предложения денег и ошибочными инвестициями, затем идет кризис, наступающий тогда, когда кредитная экспансия прекращается и ошибочность инвестиций становится очевидной, после чего начинается восстановление экономического роста в ходе депрессии, представляющей собой необходимый процесс коррекции, посредством которого экономика возвращается к наиболее эффективным способам удовлетворения желаний потребителя».

Что же делать, чтобы предотвратить кризисы и экономическую депрессию? Не допускать кредитной экспансии! И государство могло бы это сделать, но оказывается, что оно и является главным бенефициаром инфляции! В ходе расследования главное не выйти на самого себя. Банки, сами по себе, не смогли бы натворить столько дел.

T.me/stoimost_invest

На этой неделе председатель ФРС США выступил с заявлением — и рубль пополз вверх. Что происходит?
Подобрал для вас несколько интересных материалов с аналитикой на эту тему.

Материал от RT:

В четверг, 11 июля, курс доллара опустился ниже 63 рублей, евро — ниже 71 рубля. Российская валюта укрепляется после выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла. На фоне растущих рисков в экономике Соединённых Штатов Федрезерв может снизить процентную ставку уже на ближайшем заседании. По этой причине инвесторы распродают американскую валюту и вкладываются в активы развивающихся стран. Как отмечают эксперты, поддержку рублю также оказывают рекордный за полтора месяца рост цен на нефть из-за угрозы ураганов в Мексиканском заливе и обострение на Ближнем Востоке.

В четверг, 11 июля, российская валюта уверенно дорожает в ходе торгов на Московской бирже. Курс доллара снизился на 0,41% и впервые с 2 июля опустился ниже 63 рублей. Курс евро потерял 0,22% и достиг минимального уровня за последние три недели — 70,9 рубля.

Официальный курс валют Центробанка на 12 июля составил 62,99 рубля за доллар и 71 рубль за евро.

Заметное укрепление нацвалюты стартовало ещё накануне вечером. По словам опрошенных RT экспертов, рынки отреагировали на заявления главы ФРС США Джерома Пауэлла. 10 июля во время выступления в конгрессе Штатов председатель американского центробанка сообщил о рисках для экономики страны. Слова руководителя Федрезерва усилили ожидания инвесторов относительно скорого снижения процентной ставки и спровоцировали глобальное ослабление доллара.

«Неопределённость относительно (экономических. — RT) перспектив усилилась в последние месяцы. В частности, похоже, что экономическое развитие замедлилось в некоторых крупных зарубежных экономиках, и эта слабость может повлиять на США», — констатировал Пауэлл.

Как ожидается, в результате наметившихся проблем Федзрезерв может снизить процентную ставку на 0,25 процентных пункта уже на ближайшем заседании в июле. По словам главного аналитика «БКС Премьер» Антона Покатовича, вероятность такого исхода рынки оценивают в 100%. Действия регулятора в теории должны поддержать экономическую активность в США, но сделают менее выгодными вложения в долларовые активы. На этом фоне участники рынка начинают активнее инвестировать средства в ценные бумаги и валюты развивающихся стран, в том числе России.

Как рассказал RT главный стратег «УНИВЕР Капитал» Дмитрий Александров, поддержку рублю также оказывает высокий спрос на российские облигации федерального займа (ОФЗ). По последним данным Центробанка, в мае доля иностранных вложений в долговые бумаги России увеличилась до 30% и обновила годовой максимум.

При этом одной из главных причин укрепления рубля аналитики считают рекордный за последние полтора месяца рост цен на нефть. В ходе торгов на бирже в Лондоне сырьё эталонной марки Brent подорожало на 0,7% — до $67,5 за баррель. В последний раз аналогичное значение можно было наблюдать ещё 30 мая.

Примечательно, что менее чем за сутки цены увеличились почти на $3. Глобальное удорожание углеводородов произошло после публикации американской статистики. Так, согласно отчёту Управления энергетической информации (EIA) США, за неделю запасы нефти в Штатах снизились сильнее прогнозов и упали сразу на 9,5 млн баррелей, до 459 млн. Ранее аналитики ожидали снижения объёма на 3,08 млн.

Одновременно в пользу роста сырьевых котировок сыграло ухудшение погоды в Мексиканском заливе. Согласно данным Бюро по вопросам экологической безопасности США (BSEE), на фоне угрозы урагана в регионе была прекращена работа 31,9% нефтяных и 17,8% газовых мощностей.

«Внимание рынков сейчас привлекает к себе очередная тропическая буря в Мексиканском заливе, которая с высокой вероятностью может перерасти в шторм и ураган. С началом сезона ураганов риски для американской нефтедобычи традиционно возрастают. На данный момент из-за погодных условий в США остановлена добыча порядка 600 тыс. баррелей в сутки, что также действует в пользу роста цен», — пояснил Антон Покатович.

Кроме того, удорожание энергосырья эксперты также связывают с растущей напряжённостью на Ближнем Востоке. Так, 10 июля в СМИ появилась информация о попытке иранских катеров остановить британский танкер в Ормузском проливе. Как полагают аналитики, действия Тегерана стали ответной реакцией на задержание иранского нефтяного судна Великобританией в начале июля. В то же время в Тегеране подчеркнули, что их патрули не взаимодействовали с какими-либо иностранными судами.

«В районе Персидского залива усиливается нефтяной конфликт. Ранее США ввели ограничения на иранский нефтяной экспорт, в ответ власти исламской республики пригрозили перекрыть Ормузский пролив и начали развивать свою ядерную программу вне рамок ядерной сделки. Теперь же случилось новое обострение, появилась вероятность начала вооружённого конфликта в регионе», — подчеркнул Дмитрий Александров.

По словам аналитиков, возможное начало боевых действий в регионе рискует обернуться перебоями в поставках сырья во всём Персидском заливе и вызывает опасения у инвесторов.

Впрочем, как ожидается, в ближайшее время основным фактором влияния на стоимость нефти станет исполнение сделки ОПЕК+. В конце июня страны — участники соглашения по заморозкеиме добычи сырья решили продлить действие договора до конца 2019 года для балансировки глобального энергорынка. На этом фоне, по словам Антона Покатовича, в ближайшие месяцы котировки могут превысить отметку $70 за баррель и будут торговаться в диапазоне $70—75.

Прогнозируемый рост цен на нефть продолжит оказывать положительное влияние на динамику рубля. Однако настроения инвесторов будут зависеть от дальнейшего развития ситуации на Ближнем Востоке, а также от торговых переговоров между Китаем и США. Об этом в беседе с RT рассказал генеральный директор компании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин. Возможность завершения тарифной войны и заключения сделки между Пекином и Вашингтоном дополнительно усилит интерес мировых инвесторов к рисковым активам развивающихся государств.

В целом, как полагает эксперт, в ближайшее время курс нацвалюты будет оставаться в диапазоне 62—65 рублей за доллар США и 70—73 рублей за евро.

Источник: RT от 11 июля 2019, Владимир Цегоев

Материал от Страна.ua

Мир готовится к новой эре дешевого доллара. Глава федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил, что ФРС может снизить базовую ставку уже до конца этого месяца.

Событие, прямо скажем, не проходное: последний раз базовая ставка ФРС снижалась 10 лет назад. И с тех пор - только повышалась. В том числе, несколько раз в прошлом году (до 2,5%).

Примечательно, что еще в июне Пауэлл утверждал, что не поддастся на увещевания Белого дома, и не допустит снижения ставки.

Напомним, что президент США Дональд Трамп критикует Федеральную резервную систему за политику высоких ставок уже давно, утверждая, что это сдерживает развитие американской экономики (чем выше базовая ставка, тем дороже кредиты для бизнеса), и не позволяет ему реализовать свою программу промышленного роста.

Последнее заявление Пауэлла, по мнению экономиста Алексея Куща, с вероятностью в 90% свидетельствует о грядущем снижении ставки.

Низкая учетная ставка ФРС - это дешевый доллар, скачек цен на сырье, в том числе, на зерно, нефть и газ, и переориентация инвесторов на развивающиеся рынки.

Почему опускают доллар

Пока нет дополнительных подробностей о том, как будет снижаться базовая ставка ФРС. Не исключено несколько снижений, каждый раз - на 0,25%.

Стоит отметить, что новость о снижении базовой ставки уже обвалила доллар в среду, 11 июля. Тогда как фондовые рынки и цены на драгоценные металлы, в частности, золото, наоборот пошли вверх.

"Ставка ФРС - это, своего рода, страж монетарной политики. У Федеральной резервной системы две цели - показатель инфляции и развитие экономики и создание новых рабочих мест. Чтобы определиться с приоритетом, сравнивается нынешнее состояние американской экономики с ее возможным состоянием при полной загрузке. Если реальные показатели выше базового тренда, значит, экономика перегрета за счет инфляции, и ее нужно "охлаждать". Если же текущее состояние экономики ниже базового, то ее нужно "разогреть". Базовая ставка ФРС повышается в случае "перегретой" экономики, и наоборот, снижается, если есть "переохлаждение". Соответственно, в первом случае ведется политика дорого, а во втором - дешевого доллара", - пояснил Алексей Кущ.

Пауэлл аргументировал решение о снижении ставки "ослабленной экономикой, растущей торговой напряженностью и хронически низкой инфляцией".

Стоит отметить, что еще в прошлом году теперь уже экс-руководитель ФРС США Джанет Йеллен заявила, что в американской экономике много "инфляционной воды" и что финансовую систему страны нужно спасать от избыточной ликвидности.

Тогда планировалось ежемесячно изымать из системы по 50 млрд долларов за счет продажи казначейских и ипотечных облигаций, иначе, якобы, был риск возникновения "пузыря ликвидности", который мог лопнуть в любой момент.

"Но эта политика стартовала вяло и сопровождалась повышение базовых ставок, так как нужно было заинтересовать покупателей облигаций повышенной доходностью, Все это привело к оттоку инвестиций с развивающихся стран и знаменитому прошлого днем "валютопаду", когда резко девальвировали местные валюты в Аргентине, Турции и в других странах", - говорит Кущ.

После того, как рулить ФРС стал Пауэлл, которого считают креатурой Трампа, курс резко поменялся. Пауэлл начал лоббировать прекращение роста ставок и заменил политику "сжатия" экономики ее "нормализацией". Большинство экономистов подозревало, что следующий шаг - снижение базовой ставки ФРС. Что сейчас, собственно, и подтвердилось.

"Переход ФРС США к циклу снижения базовой ставки ожидаем. Это связано как с давлением, которое на центробанк оказывает администрация Трампа (вплоть до угроз досрочно сменить всё руководство Федрезерва), так и с ситуацией в американской экономике, где инфляция не ускоряется. Цикл повышения ставок оказался крайне недолгим (с 0,25-0,5% в конце 2015 года до 2,25-2,5% в конце 2018-го)", - отметил экономист Андрей Блинов.

Нефть и зерно - вместо доллара

Дешевый доллар - это дорогое сырье и разворот спекулятивного капитала в сторону развивающихся стран, - коротко обозначил последствия снижения ставки ФРС для мира экономист Виктор Скаршевский.

Чем дешевле доллар – тем выше цены на товары, которые в нем номинированы на мировом рынке – нефть, газ, зерно, металлы, разные виды полезных ископаемых и прочее.

Собственно, эти прогнозы начали реализовываться прямо сейчас. 11 июля нефть на мировых биржах повысилась в цене на 0,31%, до 67,2 долларов за баррель. Золото подорожало сразу на 0,7%, до 1.422,35 долларов, природный газ - на 0,65%, до 2,462 долларов.

Доллар за день просел по отношению к основным мировым валютам: на 0,38% к японской иене, на 0,46% к швейцарскому франку, на 0,28% к евро и т.д.

Тенденция может усилиться, если заявления ФРС закончатся реальным снижением ставки.

"Снижение базовой ставки в США может привести:

- к ослаблению валютного курса доллара, в первую очередь к евро, франку, иене и юаню;
- к растущему спросу на инвестиции в сырьевые рынки (то есть, рост цен на нефть, руду и другие биржевые товары);
- к более высокому интересу к криптовалютам и другим квазиденьгам", - рассказал "Стране" Блинов.

"Американский рынок утратит свою былую привлекательность для потенциальных инвесторов. А так как и в Европе им особо нечем поживиться, то можно прогнозировать, что толпы спекулянтов, венчурных и пенсионных частных фондом будут рыскать по миру в поисках объектов для выгодного вложения средств", - добавил Кущ.

Источник: Страна.ua

фото: Наталья Мущинкина

Федеральная резервная система США приняла решение повысить базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта. Теперь интерес к доллару, как к инструменту вложений, усилится и инвесторы станут активнее его использовать, перекладывая средства из других секторов. Для нефти это еще один повод опуститься в цене — если ФРС продолжит аналогичный курс в отношении ставки, то баррель рискует скатиться до $45. Что, в свою очередь, отрицательно повлияет на российскую валюту, которая в среднесрочной перспективе подешевеет до 67-70 рублей за доллар.

Еще за неделю до заседания ФРС практически все эксперты в один голос говорили, что совет директоров ведомства примет именно такое решение. Тем более, что глава американского регулятора Джанет Йеллен уже анонсировала ранее подобное решение, ссылаясь на положительную динамику основных макроэкономических показателей США.

Как считает президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов, следствием повышения ставки ФРС станет увеличение вложений в американские активы, что ударит по финансовому положению большинства развивающихся стран.

В первую очередь, пострадают нефтедобывающие государства, экономика которых находится в сильной зависимости от доходов от экспорта сырья. Игроки рынка переориентируют свои инвестиционные вложения из добывающего сектора в пользу долларов. Масла в огонь добавят биржевые спекулянты, которые будут заключать краткосрочные контракты по покупке-продаже углеводородов в надежде отыграть последние завоеванные нефтью позиции. «Цены на «черное золото» неизбежно покатятся вниз и уже в ближайшее время окажутся ниже психологической отметки в $50 за баррель», — уверен Алексей Мамонтов.

Это не последний фактор, способный уронить котировки нефти. По мнению научного руководителя Института экономики РАН Руслана Гринберга, нельзя забывать, что свое решение ведомство Джанет Йеллен принимает в условиях, когда нефтяной рынок и так находится в весьма неблагополучной положении. В настоящий момент есть все предпосылки того, что солидарность стран ОПЕК в отношении позиции по снижению добычи, с трудом достигнутая в конце прошлого года, начинает рушится. Самый влиятельный участник картеля, Саудовская Аравия, уже не уверена, что выбрала тогда правильное направление. Снижением добычи большинства участников нефтяного рынка умело воспользовались американские компании и реанимировали свои сланцевые проекты. Эр-Риад уже дал понять, что на майском заседании ОПЕК могут всплыть на поверхность разногласия, которые накопились внутри картеля. Это послужит дополнительным стимулом для разрыва подписанного странами меморандума.

Вслед за нефтью будет снижаться и стоимость валют стран, которые так или иначе завязаны на добыче полезных ископаемых. В том числе и России. Рубль, как полагает большинство экспертов, сейчас чрезмерно переоценен. В отличие от нефти, котировки которой с начала марта снизились в среднем на 8-10%, стоимость российской валюты потеряла в весе за тот же период всего 2%. «В ближайшие торговые сессии, которые последуют после решения ФРС, доллар прибавит несколько процентных пунктов и возьмет планку в 62 рубля», — полагает Алексей Мамонтов.

И это будет лишь кратковременный эффект. В дальнейшем позиции рубля могут пошатнуться еще сильнее. Как полагает аналитик ГК «ФИНАМ» Богдан Зварич, основное внимание биржевых игроков будет приковано к комментариям Федрезерва, которые сопутствуют решению по ставке. «В них инвесторы попытаются найти намеки на то, как скоро ФРС будет готова продолжить цикл повышения ставок или же возьмет паузу для оценки экономических изменений, вызванных мартовским ужесточением кредитно-денежной политики. Всего в этом году ведомство Джанет Йеллен планирует принять 3-4 аналогичных решения по подъему ставки. Если инвесторы решат, что дальнейшее повышение ставок в ближайшее время неизбежно, то это может привести к дополнительному росту курса доллара и новому падению цен на нефть. Рубль тогда окончательно окажется между двух огней, и возможность его укрепления окажется под большим вопросом», — полагает эксперт.

По оценке Алексея Мамонтова, продолжение ФРС политики по увеличению процентной ставки в совокупности со снижением сырьевых котировок до конца текущего года доведет доллар до 65-67 рублей. При реализации негативного сценария не исключено, что американская валюта вплотную приблизится к отметке в 70 рублей. Остается лишь уповать на то, что это в какой-то степени будет на руку российской экономике в целом, так как могут вырасти в рублевом выражении поступления от экспорта углеводородов. Однако такой благоприятный исход будет зависеть от спроса на энергоресурсы в этом году, уверенность в росте которого эксперты пока не испытывают.

Николай Макеев

Источник