Доллары

🛢️ По данным Минфина, НГД в феврале 2025 г. составили 771,3₽ млрд (-18,4% г/г), месяцем ранее — 789,1₽ млрд (+16,9% г/г). Темпы прироста доходов в феврале ниже, чем годам ранее, всё из-за укрепления ₽, январских санкций и падения цены на сырьё (средний курс $ в январе 2024 г. — 91,5₽, цена Urals — 68,33$). Средний курс $ в феврале 2025 г. составил 92,7₽ (в январе — 100,4₽), средняя же цена Urals — 61,69$ за баррель по данным МИНЭК (в декабре 2024 г. — 67,66$), как итог цена за бочку в феврале была равна ~5720₽ (в январе — 6800₽, падение на 1000₽ весомо). По новому бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. — 96,5₽, цена Urals — 69,7$, февральские поступления для бюджета катастрофически малы, причём данная тенденция просматривается и в марте (ещё в более худшую сторону). Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (1,027₽ трлн vs. 1,049₽ трлн месяцем ранее). РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв. (в июне добыча должна была составить 8,979 млн б/с). РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в феврале 2025 г. добыла нефти — 8,973 млн б/с (-4 тыс. б/с по сравнению с прошлым месяцем), в 2025 г. происходит компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но по сути уже вышли на плато по добыче (в апреле должны приступить к росту добычи сырья). По состоянию на 9 марта общий объём морского экспорта российской нефти увеличился на 300000 б/с — это самый большой прирост с января 2023 г.

🗄 Экспортные пошлины и НДПИ на газ снизились. Недавно разбирал, как идут дела в Газпроме: С 1 января 2025 г. отменили "нашлепку" к НДПИ на газ, это высвободит 600₽ млрд, но её убрали из-за необходимости пристроить эти деньги на инвест. программы. У Газпрома есть проект СПГ-Завода в Усть-Луге (заёмные средства — 2,882₽ трлн) и Сила Сибири 2 (требуется 1,5₽ трлн на 5 лет). Долговая нагрузка растёт (занимать в валюте невозможно). В 2024 г. через Украину прошло ~15 млрд м3, чем же можно заместить выпадающие поставки в Европу? Подачу через Турецкий поток, можно увеличить до максимума, но это компенсирует 4-5 млрд м3 в год, снять санкции с Ямал-Европы (мощность подачи 33 млрд м3 в год) и Сила Сибири, экспорт газа в Китай хотят нарастить до плановых 38 млрд м3, проблема только в том, что в Китай он уходит дешевле. Сейчас компании консолидация СЭ (маржинально прибыльный бизнес), сокращение инвест. программы и отмена дивидендов, но как видим поставки сокращаются.

🗄 Налог на дополнительный доход (НДД) составил 0,5₽ млрд, он платится поквартально (в марте, апреле, июле и октябре происходят аномальные выплаты в данной статье).

🗄 В феврале Минфин выплатил компаниям по демпферу — 148,3₽ млрд (+15,9% г/г, в январе — 156,4₽ млрд). Правительство продлило экспорт бензина до 31 августа, как итог экспорт топлива в феврале стал максимальным за последний год, не помешали даже атаки на НПЗ. Не забывайте, что демпферные выплаты необходимо нормировать на себестоимость нефти, чтобы учитывать их в прибыли нефтяников. Напомню, что дума приняла закон об изменении топливного демпфера и повышении акцизов на нефтепродукты, по оценке Минфина это принесёт экономии 131₽ млрд в 2025 г., 7% отщипнут у нефтяников от всех выплат.

📌 Февраль получился удручающим для нефтяной отрасли (Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпромнефть и т.д.), в марте ситуация может только ухудшиться (продолжающееся укрепление ₽, цена Urals опускалась ниже 60$). Всё это влияет и на наполняемость бюджета, а он требует денег, дефицит ФБ по итогам 2 месяцев составил 2,7₽ трлн или 1,3% ВВП, больше чем заложено на весь 2025 год (пока на помощь бюджету приходят ОФЗ, но что дальше?).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

1) В тему вчерашней публикации по серебру (прикрепленный пост). Еще вам пищи для размышления из западной аналитики.

2) Коэффициент отношения золота к серебру сейчас торгуется на хаях за более чем 100 лет наблюдений. Аналитики отмечают, что значение коэффициента золото/серебро, превышающем показатель 90 (текущие значения), указывает на крупную инвестиционную возможность в отношении серебра.

3) Основной аргумент в пользу роста серебра и падения коэффициента золото/серебро - отсутствие роста производства серебра в ключевых странах-производителях (Мексика и Перу). О мировом росте спроса на серебро мы писали ранее.

4) Аналитики приходят к выводу, что учитывая текущую динамику на рынке золота, разумно ожидать, что серебро станет следующим активом, который значительно вырастет, потенциально предлагая инвесторам обновленное понимание его денежной значимости.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy

Второй блок информации с направленным вектором движения и вероятностями (внимательно обращаем внимание на цену открытия каждого актива. Обязательно для верных расчетов берем только цену открытия спотового актива). Как использовать вероятности в отношении цены открытия спотового актива - смотрим видео в открытом доступе (Как использовать блок сезонности). Данная информация с вероятностями поможет определить какова вероятность закрытия дня в отношении цены открытия этого же дня.

А теперь сам блок информации №2:

А теперь примеры построения блоков лимитных позиций и уточнение по сезонности с вероятностями отработки каждого актива по основным мажорам. По остальным активам, просмотрев теоретическое видео (Как использовать блок сезонности) - сможете построить лимитные блоки покупок и продаж самостоятельно. Ниже для примера продемонстрирую на сегодняшний день три основных мажора: Евро (EURUSD), Золото (XAUUSD), индекс НАСДАК (NASDAQ).

EURUSD

По Евро сегодня вероятность 67% к закрытию дня закрыть день ниже цены открытия дня 1,0939.

Зона покупок 1,0856-1,0679 с целью 1,0939. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый.

Зона продаж 1,0984-1,1106. Но новые продажи ожидаем от уровня 1,11669 и выше с целью 1,1106. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4.

XAUUSD

По Золоту сегодня вероятность 60% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 3031,65.

Зона покупок 3021,25-3003,70 с целью 3031,65. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый.

Зона продаж 3044,49-3101,45. Но новые продажи ожидаем от уровня 3130,00 и выше с целью 3101,45. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, пока общий тренд восходящий.

NASDAQ

По индексу сегодня вероятность 67% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 19494,00.

Зона покупок 19427,93-19136,50. Но новые покупки ожидаем от уровня 18990,60 и ниже с целью 19136,50. В покупках сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. баланс.

Зона продаж 19538,68-19763,75. Но новые продажи ожидаем от уровня 19876,12 и выше с целью 19763,75. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. баланс.

А теперь новостная лента ожиданий аналитических агентств и разбор отдельных показателей на сегодняшний день, чего ожидать на основных торговых сессиях. Также укажем фон доллара США, сильный на текущий момент или же слабый. От фона доллара США будет зависеть направленное движение самой пары.

НОВОСТИ сегодня:

Фон доллара США слабый

13:00 МСК - ожидания ослабления EUR

16:30 - ожидания роста цен на нефть WTI

21:00 - % ставка по доллару США. Ожидания прежней ставки 4,50%

21:30 - выступление главы ФРС Дж. Пауэлла. Обсуждение дальнейшей политики ФРС

23:00 - ожидания частичного укрепления доллара США USD

Важные события текущей недели:

Четверг - % ставка в Швейцарии. % ставка Британии. Данные по рынку труда и недвижимости в США.

Пятница - % ставка в РФ.

Всем желаю профитов и отличного настроения на весь день!

Источник:

https://www.zerohedge.com/political/musk-feds-have-magic-mon...

1) Кто-то задавал вопрос в комментариях к последнему ролику по серебру. Пока ждем звонка Трампа Путину, вот вам картинка из западной аналитики.

2) С учетом того, что публиковалось ранее (бюджетные импульсы и потенциальная волна инфляции), серебро стоит на пороге масштабного выстрела. По усилению спроса на серебро мы говорили с вами в прикрепленном посте. В серебре ситуация такая же, как и в золоте. Увеличение спроса оказывает все большее давление на запасы серебра и создавая его потенциальный дефицит, аналогичный дефициту в золоте.

НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy