Доллар + Доллары

• Наибольший объём чистой прибыли пришёлся на электроэнергетический сегмент — 161,64 млрд рублей (рост на 26,88% к прошлогоднему показателю).

• Суммарная выручка увеличилась с 2,13 трлн до 2,5 трлн рублей, себестоимость продаж — с 1,48 трлн до 1,77 трлн рублей.

• Валовая прибыль составила 734,39 млрд рублей (в 2023 году — 651,4 млрд рублей).

• Объём денежных средств и их эквивалентов на конец 2024 года достиг 435,25 млрд рублей (на конец 2023 года — 326,34 млрд рублей).

Соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 3,9x. При этом такая долговая нагрузка считается приемлемой, так как у компании был доступ к льготному кредитованию. В идеальных условиях компания может погасить долг менее чем за 3,7 года.

В обращении на Московской бирже имеются 5 выпусков от данного эмитента.

• Атомэнергопром $RU000A103AT8 Доходность — 17,57%. Купон: 7,50%. Текущая купонная доходность: 8,12% на 11 месяцев, выплаты 2 раза в год.

• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 Доходность — 15,53%. Купон: 17,30%. Текущая купонная доходность: 15,34% на 4 года 9 месяцев, выплаты 4 раза в год.

📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Акрон оббП09 $RU000A10BRM5 (7,34%) АА на 4 года 4 месяца, имеется амортизация

• НОВАТЭК 001P-02 $RU000A108G70 (6,3%) ААА на 3 года 10 месяцев

• Газпром Капитал БО-003Р-14 $RU000A10BPP2 (6,9%) ААА на 3 года 10 месяцев

• ГТЛК ЗО29-Д $RU000A107D58 (7,5%) АА- на 3 года 7 месяцев

• Совкомбанк 2В03 $RU000A0ZYWZ2 (8,4%) АА- на 3 года 6 месяцев

• Совкомфлот ЗО-2028 $RU000A105A87 (7,24%) ААА на 2 года 9 месяцев

• Полипласт П02-БО-06 $RU000A10BU07 (13,62%) А- на 2 года 4 месяца

• ТМК ЗО-2027 $RU000A107JN3 (9,14%) А+ на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Атомэнергопром имеет высокую степень поддержки со стороны государства, является монополистом в части строительства и управления АЭС в России и работает на всей территории страны. В таком положении сложно сомневаться в устойчивости бизнеса в отличии от других эмитентов:

• Уральская Сталь БО-001Р-04 $RU000A10BS68 (14,60%) А- на 2 года 4 месяца

• Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8 (12,70%) А на 2 года 9 месяцев

Если нравится доходность и вы готовы принять повышенный риск — можно рассмотреть. Но любителям спокойствия и предсказуемости лучше пройти мимо. Риск в данной истории пропорционален потенциальной доходности.

Итоговое предложение по облигациям Атомэнергопром будет конкурентным с купоном не ниже 7,5%. В противном случае, не поздно рассмотреть: Акрон оббП09 (7,75%) и Совкомбанк 2В03 (8,25%).

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Второй блок информации с направленным вектором движения и вероятностями (внимательно обращаем внимание на цену открытия каждого актива. Обязательно для верных расчетов берем только цену открытия спотового актива). Как использовать вероятности в отношении цены открытия спотового актива - смотрим видео в открытом доступе (Как использовать блок сезонности). Данная информация с вероятностями поможет определить какова вероятность закрытия дня в отношении цены открытия этого же дня.

А теперь сам блок информации №2:

А теперь примеры построения блоков лимитных позиций и уточнение по сезонности с вероятностями отработки каждого актива по основным мажорам. По остальным активам, просмотрев теоретическое видео (Как использовать блок сезонности) - сможете построить лимитные блоки покупок и продаж самостоятельно. Ниже для примера продемонстрирую на сегодняшний день три основных мажора: Евро (EURUSD), Золото (XAUUSD), индекс НАСДАК (NASDAQ).

EURUSD

По Евро сегодня вероятность 53% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 1,1769.

Зона покупок 1,1731-1,1643 с целью 1,1769. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый.

Зона продаж 1,1795-1,1863. Но новые продажи ожидаем от уровня 1,18972 и выше с целью 1,1863. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. тренд восходящий.

XAUUSD

По Золоту сегодня вероятность 73% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 3330,84.

Зона покупок 3327,39-3321,63. Но новые покупки ожидаем от уровня 3318,81 и ниже с целью 3321,63. В покупках сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. баланс.

Зона продаж 3339,37-3357,19. Но новые продажи ожидаем от уровня 3366,04 и выше с целью 3357,19. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. баланс.

NASDAQ

По индексу сегодня вероятность 60% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 22845,00.

Зона покупок 22828,70-22774,25. Часть покупок отработали на азии от уровня 22828,70 с целью 22845,00; от уровня 22801,49 с целью 22828,70. Новые покупки ожидаем от уровня 22774,25 и ниже с целями на графике. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый.

Зона продаж 22878,24-23018,25. Но новые продажи ожидаем от уровня 23088,43 и выше с целью 23018,25. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. тренд все еще восходящий.

А теперь новостная лента ожиданий аналитических агентств и разбор отдельных показателей на сегодняшний день, чего ожидать на основных торговых сессиях. Также укажем фон доллара США, сильный на текущий момент или же слабый. От фона доллара США будет зависеть направленное движение самой пары.

НОВОСТИ сегодня:

Фон доллара США слабый

Праздник - День независимости США

09:00 МСК - ожидания частичного ослабления EUR

11:30 - ожидания частичного укрепления GBP

Всем желаю профитов и отличного настроения на весь день!

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,20% (прошлая неделя — 0,22%), дизтопливо на 0,06% (прошлая неделя — 0,02%), динамика ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций. Согласно данным на 20 июня морские поставки нефтепродуктов составили 2 млн б/с, это восьмимесячный минимум по поставкам.

🗣 Данные Сбериндекса по изменению потребительских расходов к 29 июня продолжают снижаться и находятся на уровне ниже прошлогодних значений (9,4% vs. 16,8%).

🗣 Регулятор охладил розничное кредитование, по корпоративному процесс идёт. Отчёт Сбера за май: портфель жилищных кредитов вырос на 0,9% за месяц (в апреле +0,8%), банк выдал 190₽ млрд ипотечных кредитов (-31,7% г/г, в апреле 188₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1,9% за месяц (в апреле -2,2%), банк выдал 82₽ млрд потреб. кредитов (-74,3% г/г, в апреле 80₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,9% без учёта валютной переоценки за месяц (в апреле +0,2%), корпоративным клиентам было выдано 1,6₽ трлн кредитов (-15,8% г/г, в апреле 1,7₽ трлн).

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 78,6₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника продолжает дешеветь, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой (пока что выбор в пользу инфляции).

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 5 месяцев составил 3,393₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 399₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 26 июня потрачено 2,6₽ трлн, при доходах в 600₽ млрд.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ остаётся крепким, цена Urals находится на уровне 60$ за баррель, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). Целесообразность снижения ставки на июльском заседании присутствует (судя по тем же темпам июня), сама глава ЦБ недавно отметила: если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и торможение инфляции, это даст ЦБ пространство для более быстрого снижения ставки (ОФЗ и банки уже закладывают снижение на 2%). Но, в голове необходимо держать июльское повышение тарифов (газ, электроэнергия), плюс всё завязано на валюте, те же услуги как дорожали, так и дорожают (доказательством идёт последняя неделя июня и майский пересчёт).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Второй блок информации с направленным вектором движения и вероятностями (внимательно обращаем внимание на цену открытия каждого актива. Обязательно для верных расчетов берем только цену открытия спотового актива). Как использовать вероятности в отношении цены открытия спотового актива - смотрим видео в открытом доступе (Как использовать блок сезонности). Данная информация с вероятностями поможет определить какова вероятность закрытия дня в отношении цены открытия этого же дня.

А теперь сам блок информации №2:

А теперь примеры построения блоков лимитных позиций и уточнение по сезонности с вероятностями отработки каждого актива по основным мажорам. По остальным активам, просмотрев теоретическое видео (Как использовать блок сезонности) - сможете построить лимитные блоки покупок и продаж самостоятельно. Ниже для примера продемонстрирую на сегодняшний день три основных мажора: Евро (EURUSD), Золото (XAUUSD), индекс НАСДАК (NASDAQ).

EURUSD

По Евро сегодня вероятность 73% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 1,1798.

Зона покупок 1,1756-1,1683 с целью 1,1798. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый.

Зона продаж 1,1835-1,1892. Но новые продажи ожидаем от уровня 1,19206 и выше с целью 1,1892. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. тренд восходящий.

XAUUSD

По Золоту сегодня вероятность 73% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 3349,76.

Зона покупок 3340,78-3326,55 с целью 3349,76. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый (следим за возможным переходом в баланс)

Зона продаж 3364,57-3386,82. Но новые продажи ожидаем от уровня 3397,95 и выше с целью 3386,82. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. текущий тренд пока еще восходящий (следим за возможным переходом в баланс)

NASDAQ

По индексу сегодня вероятность 53% к закрытию дня закрыть день выше цены открытия дня 22656,00.

Зона покупок 22627,01-22564,50 с целью 22656,00. Покупки в приоритете пока фон доллара США слабый.

Зона продаж 22710,96-22852,00. НО новые продажи ожидаем от уровня 22922,73 и выше с целью 22852,00. В продажах сокращаем торговый объем раза в 4, т.к. текущий тренд все еще восходящий.

А теперь новостная лента ожиданий аналитических агентств и разбор отдельных показателей на сегодняшний день, чего ожидать на основных торговых сессиях. Также укажем фон доллара США, сильный на текущий момент или же слабый. От фона доллара США будет зависеть направленное движение самой пары.

НОВОСТИ сегодня:

Фон доллара США слабый

10:15 МСК - ожидания частичного ослабления EUR

10:45 - ожидания частичного ослабления EUR

10:50 - ожидания частичного ослабления EUR

10:55 - ожидания частичного укрепления EUR

11:00 - ожидания частичного укрепления EUR

11:30 - ожидания частичного укрепления GBP

15:30 - ожидания ослабления доллара США USD

15:30 - ожидания частичного укрепления CAD

17:00 - ожидания частичного укрепления доллара США USD

Важные события текущей недели:

Четверг - Данные рынка труда США + PMI / ISM. ВВП РФ.

Всем желаю профитов и отличного настроения на весь день!

🏭 По данным WSA, в мае 2025 г. было произведено 158,8 млн тонн стали (-3,8% г/г), месяцем ранее — 155,7 млн тонн стали (-0,3% г/г). По итогам 5 месяцев — 784 млн тонн (-1,3% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (54,5% от общего выпуска продукции) произвёл 86,6 млн тонн (-6,9% г/г), Поднебесная в этом месяце потянула всемирное производство за собой (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), из топ-10 производителей меньше половины в плюсе.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В мае было выпущено 5,8 млн тонн (-6,9% г/г), месяцем ранее — 5,8 млн тонн (-5,1% г/г). По итогам 5 месяцев — 29,2 млн тонн (-5,2% г/г). Выпуск стали падает 14 месяцев подряд, во много сказываются дорогие кредиты (ставка 20%), замедляющееся строительство (спрос снизился как внутренний, так и внешний), перестроение логистики, крепкий ₽, санкции, новые налоговые меры, низкая цена на сталь и ремонтные мероприятия на производствах. Всё это отражается в отчётах российских сталеваров:

🔩 ММК: из отчёта за I кв. 2025 г. нам известно, что OCF сократился — 16,7₽ млрд (-29,2% г/г) даже несмотря на изменения в рабочем капитале в лучшую сторону (произошёл расчёт по дебиторке и случилась распродажа запасов). С учётом CAPEXа — 19,9₽ млрд (-2,9% г/г), FCF оказался отрицательным -455₽ млн (годом ранее — 8₽ млрд). Если, компания полностью будет придерживается див. политике (100% FCF), то за I кв. 2025 г. акционерам достанется ничего. Инвестиционная деятельность ММК в 2025 г. сократится в связи с завершением реализации ключевых проектов, а значит возрастёт FCF (дивиденды/гашение долга), это уже должно проявиться в следующих кварталах.

🔩 Северсталь: отчёт за I кв. 2025 г. поведал нам, OCF снизился до 5₽ млрд (год назад — 42,6₽ млрд), из-за EBITDA, роста дебиторки и расчётам по кредиторке. CAPEX составил колоссальные 41,9₽ млрд (но такие траты читались, год назад — 17₽ млрд), как итог, FCF отрицательный -32,7₽ млрд второй квартал подряд (годом ранее +33,2₽ млрд). СД Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за I кв. 2025 г., что вполне логично из-за отрицательного FCF. Известно, что инвестиции компании в 2025 г. составят 169₽ млрд (главный актив — ЧМК), это больше чем в 2024 г., большой вопрос будет ли положительным FCF вообще в этом году и даже если будет, то инвестиции требуют средств, если даже в I кв. залазят в кубышку (ранее представитель компании поведал, что дальнейшие див. выплаты будут зависеть от ситуации с внутренним спросом и результатами компании).

🔩 НЛМК отчёт за 2024 г.: OCF снизился до 185,4₽ млрд (-12,1% г/г) вследствие оттока в оборотном капитале (увеличилась дебиторка/запасы, выплатили по кредиторке). CAPEX неожиданно подрос до 113,4 млрд (+42,1% г/г, самые крупные затраты из 3 металлургов), как итог FCF уменьшился до 82₽ млрд (-39,5% г/г). С учётом металлургических проблем, СД НЛМК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г.

📌 Конъюнктура внутреннего рынка для металлургов продолжает ухудшаться, статистические данные РЖД о погрузке чёрных металлов строительных материалов "кричат" о наступившем кризисе в отрасли. Правительство обратило внимание на металлургов, поэтому Минпромторг прорабатывает план поддержки металлургической промышленности, металлурги понимая плачевность ситуации попросили повысить цену отсечения при взимании акциза на жидкую сталь до 54000₽ за тонну (сейчас 30000₽). Глава Северстали рассказал, что прогнозирует снижение внутреннего спроса на продукцию в районе 10%, а экспортировать продукцию в больших объёмах стало экономически невыгодно из-за санкций, крепкого ₽, дальних логистических маршрутах и повышенных тарифов РЖД (маржинальность таких продаж около 0).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor