Продолжаем серию постов про валюты различных стран.
После второй мировой войны, когда экономики всех ведущих ранее стран (Европа, СССР, Китай, Япония) были разрушены боевыми действиями, именно экономика США оказалась самой стабильной и процветающей. В результате доллар укрепился как самая распространенная резервная валюта, а международные сделки в долларах стали нормой. Крепкий доллар позволял ФРС США (ЦБ США) печатать доллары для покрытия государственного дефицита, то есть финансировать свои программы за счет уверенности всего мира в стабильности своей валюты. Такая ситуация продолжалась и до начала 2022 года.
Теперь разберем эффекты, которые влияют на доллар при текущем кризисе:
1) Приток Западных капиталов.
Сейчас финансовый сектор всех стран Запада находится в кризисе. Многие инвесторы переводят свои капиталы в долларовые активы как в самые надежные из-за изначальной надежности доллара, а также из-за более независимой американской экономики. Этот эффект увеличивает стоимость доллара по отношению ко всем валютам других стран Запада.
2) Растущая стоимость энергоресурсов.
Инфляция в США, вызванная увеличением стоимости электроэнергии и топлива для перевозок, находящаяся на уровне 8-9 процентов, обесценивает покупательскую способность доллара, из-за чего падает и его курс. Длительность данного эффекта будет зависеть от того, как быстро цены сойдутся к новому равновесию с подорожавшими нефтью и газом.
3) Дефицит торгового баланса.
Производство большого количества компаний США находятся в восточной Азии: в Китае, Индии и других странах. Из-за напряженности в международных отношениях и роста стоимости перевозок все эти товары, которые ранее считались импортом США, дорожают, из-за чего падает сальдо торгового баланса. Получается, что валюту США обменивают на валюты других стран, чтобы покупать товары из этих стран или оплачивать там производство. Этот эффект был и раньше, но теперь он увеличил свое влияние. Конечно же, из-за продажи доллара его курс должен падать.
4) Постепенный отказ стран от резервов в долларовых активах.
Многие страны, не входящие в Западную коалицию (Россия, Китай, Индия, Арабские страны, страны Ближнего Востока) официально объявили курс на снижение долларовых активов в их международных резервах. Распродажа долларовых резервов должна уменьшать стоимость доллара, и длится это должно очень продолжительное время.
Вывод:
Пока что привлечение капиталов других стран компенсирует все эффекты, которые тянут доллар вниз, поэтому его курс находится на высоком уровне. Однако, в долгосрочном периоде этот эффект может пропасть (когда все капиталы будут перераспределены). Остается один вопрос: окажутся ли проблемы США с низким уровнем реального производства и постепенной потерей своей валюты в качестве доминирующей во всем мире сильнее, чем проблемы других стран, также страдающих из-за различных кризисов (например, Китая, который почему-то загоняет свою экономику в тупик коронавирусными ограничениями).
По курсу:
В ближайшей перспективе (3 месяца) курс доллара, скорее всего, будет укрепляться ко всем валютам (кроме рубля, здесь ситуация сильно неопределена). Далее при прочих равных экономика США может вступить в кризисную мультипликацию с продолжаюшейся потерей мирового господства, что выразится в падающем долларе. Однако, есть еще фактор политики, ведь в долгосрочной перспективе произойти может все что угодно.
Больше прочитать по то, как теоретическая экономика объясняет происходящие в мире события, можно почитать у меня в канале)
