Валюта + Война

Проверим как себя чувствуют капиталы в Индии.

Фондовый индекс Индии с середины апреля находится в диапазоне 2,5% со склонностью к росту. Инвесторы и спекулянты и не думают паниковать и сбрасывать активы.

Доходность 10- летних облигаций Индии не изменилась, т.е. риска инвесторы не видят

Курс индийской рупии к доллару меняется в пределах 1.5%

Так что расходимся, войны не будет

upd:

Как развивалась ситуации в России в связи с началом СВО. Снижение началось в октябре 2021 на слухах о стягивании войск к границам, ну а в феврале на фактическом объявлении СВО резко обвалился и сильно ниже уже не падал.

Переведено Телеграм-каналом: World Highlights

Новый век соперничества великих держав перекраивает карту мировой экономики и заставляет руководителей предприятий ориентироваться в растущем числе глобальных очагов напряженности.

В условиях горячей войны в Европе и холодной войны между США и Китаем, остальной мир находится под давлением выбора стороны. Политические лидеры навязывают новые экономические приоритеты, борясь за предотвращение дефицита жизненно важных товаров - от природного газа до полупроводников - и используя те, которые они контролируют, как рычаг давления.

Для титанов торговли, собравшихся на этой неделе в Давосе, все это знаменует собой отход от эпохи все более тесных глобальных связей, когда большой бизнес думал, что ему удалось сделать мир плоским. Теперь его ожидает более неровная дорога.

• Мир становится более нестабильным | За последние несколько лет показатели экономической непредсказуемости достигли самых высоких уровней за всю новейшую историю.

Дебаты на Всемирном экономическом форуме будут вращаться вокруг этих возникающих геоэкономических рисков. Некоторые из них касаются ключевых товаров или рынков - например, всемирное внимание к энергетической безопасности после вторжения России в Украину или кампания США по лишению Китая передовых технологий. Другие - географические, прежде всего, угроза конфликта на Тайване.

"Мы живем в более фрагментированном мире, который включает в себя финансовую хрупкость, поэтому одна вещь, которая явно волнует всех: куда инвестировать и как инвестировать в более многополярном мире", - сказала Карен Харрис, управляющий директор группы макротенденций консалтинговой фирмы Bain & Co. в Нью-Йорке, перед вылетом в Давос.

Вот обзор некоторых из вероятных горячих точек в этом году во все более чреватом мире экономической политики.

Энергетика как "оружие"

Энергетика находится в центре экономической войны, в которой США и их союзники противостоят России. Обе стороны пытаются использовать ее в качестве оружия, и в 2023 году возможны новые потрясения.

Президент Владимир Путин говорит, что Россия не будет продавать нефть ни одной стране, участвующей в ограничении цен, которое пытаются ввести США и их союзники по "Группе семи". На данный момент это означает ограничение в $60 за баррель. Правила "G-7" способствовали тому, что экспорт российской нефти оказался значительно ниже этого порога, что потенциально может ограничить возможности Путина по финансированию войны.

У России все еще есть покупатели, в частности, Индия, Китай и Турция. У нее также есть возможность полностью прекратить поставки, что посеет хаос на нефтяных рынках, угрожая повторением прошлогоднего скачка цен на сырую нефть, который повсеместно подтолкнул инфляцию к росту.

• Линии жизни России | Средние четырехнедельные поставки сырой нефти из России по направлениям

Речь идет не только о сырой нефти. Аналогичные ограничения на российские нефтепродукты, такие как дизельное топливо, должны вступить в силу в следующем месяце, и некоторые западные чиновники опасаются, что они могут вызвать дефицит.

А закрытие российских газопроводов оставило большую брешь в глобальных поставках. Пока что теплая европейская зима помогла сделать дефицит менее острым и снизить цены на газ и электроэнергию. Тем не менее, в этом году страны, вероятно, будут стараться обеспечить поставки дефицитного сжиженного топлива.

Производство полупроводников на заводе GlobalFoundries в Мальте, Нью-Йорк.

Битва за чипы

Полупроводники, важнейшие компоненты всего, от электромобилей до баллистических ракет и новых технологий искусственного интеллекта, становятся одним из важнейших полей битвы мировой экономики.

За последний год администрация Байдена использовала различные инструменты, включая экспортный контроль, чтобы помешать Китаю покупать или производить самые передовые чипы. Она также запустила программу субсидирования отечественной промышленности по производству микросхем на сумму $52 млрд, чтобы вернуть производственные мощности на родину.

• Проектирование полупроводников | Согласно прогнозам, к 2030 году доля США в разработке чипов уступит Китаю

США утверждают, что их ограничения направлены против военного потенциала Китая, в то время как Пекин говорит, что они являются частью более широких усилий, направленных на то, чтобы остановить экономическое развитие Китая. Как бы то ни было, американские союзники должны быть на стороне США, чтобы ограничения сработали. Нидерланды и Япония, в которых расположены некоторые из самых передовых фирм по производству микросхем, уже дали свое согласие.

За соблюдение этих требований придется заплатить, так как фирмы, производящие чипы или оборудование для их изготовления, могут потерять обширный китайский рынок. Тем временем Пекин вкладывает деньги в свою собственную полупроводниковую промышленность - хотя передовые технологии, вероятно, будет трудно воспроизвести - и может попытаться принять ответные меры в случае ужесточения ограничений.

Война за Тайвань?

Лидеры США и Европы опасаются, что следующим фронтом в новой холодной войне - которая может стать горячей - будет Тайвань.

Китай претендует на Тайвань как на свою собственную территорию с тех пор, как свергнутое националистическое правительство в Пекине бежало туда после коммунистической революции. Пентагон недавно заявил, что не видит признаков неизбежного нападения. Но он ожидает более агрессивного поведения, которое стало закономерностью с тех пор, как бывший спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси вызвала яростную реакцию Пекина, посетив остров в августе, с увеличением количества военных учений и навязчивых действий с воздуха и моря. Президент Джо Байден пообещал направить американские войска в случае вторжения, чего он не стал делать в Украине.

Помимо очевидных рисков прямого конфликта между сверхдержавами, противостояние имеет и экономический аспект. Тайвань, где расположен крупнейший в мире производитель микросхем TSMC, имеет решающее значение для всех видов глобальных цепочек поставок. Даже эскалация, не связанная с войной, например, блокада со стороны Китая, может вызвать колоссальный эффект домино.

Тайвань проводит военные учения. Военные учения в Миаоли, Тайвань, в июле.

Китайский шаг против Тайваня и вероятная реакция Запада - "это непредвиденная ситуация, которую все планируют", - говорит Тим Адамс, исполнительный директор Института международных финансов. "Каждая фирма прикидывает, как будут выглядеть эти санкции, и кто будет союзником США".

'Friendshoring' и субсидии

Правительства все чаще готовы использовать свою экономику в качестве инструмента государственного устройства. В нападении это может означать отказ соперникам в доступе к товарам или рынкам. В обороне это означает, что только союзникам можно доверять поставку стратегических товаров - идея, известная как "friendshoring".

Но друзья могут рассориться, а самый дружественный берег - это дом. Вот почему страны увеличивают субсидии для своих внутренних производителей - отход от ортодоксальной теории свободной торговли, который уже вызывает трения.

Администрация Байдена тратит более $50 млрд. на поддержку отечественных производителей микросхем, а также поддерживает электромобильную промышленность в рамках плана по борьбе с изменением климата стоимостью $437 млрд. Европа отреагировала яростно, обвинив своего союзника в нечестной торговой практике, которая стимулирует компании переезжать в США, и заявила, что может развернуть собственную финансовую поддержку.

Риск заключается в глобальной гонке субсидий, в которой победителями будут страны с самыми глубокими карманами, а проигравшими - экономики развивающихся стран, уже страдающие от растущего долгового бремени.

Господство доллара

Все больше стран - не все из них американские противники - ищут способы вести бизнес вне доллара, потому что они видят, что США превращают свою валюту в инструмент для достижения целей внешней политики.

Администрация Байдена заморозила около $7 млрд. резервов центрального банка Афганистана, чтобы не допустить попадания денег в руки новых правителей страны - талибов. США и Европейский Союз ищут способы законно конфисковать российские резервы на сумму около полутриллиона долларов и использовать их для восстановления Украины.

Вероятно, потребуется много лет, чтобы вытеснить доллар с позиции мирового резервного актива, если это вообще произойдет. Статус "безопасного убежища" доллара был очевиден в прошлом году, когда он резко вырос в неспокойные первые месяцы войны в Украине. Он укоренился во всех сферах - от центральных банков до торговли сырьевыми товарами, и ему нет четкой альтернативы.

• Доллар все еще король...| ...но американская валюта может столкнуться с более серьезным вызовом в 2023 году

Тем не менее, среди таких стран, как Китай, Россия и Иран, а также Индия и энергетические гиганты Персидского залива, у которых более дружественные отношения с Вашингтоном, идет поиск путей налаживания торговых связей без доллара. Визит президента Китая Си Цзиньпина в Саудовскую Аравию в прошлом месяце, во время которого заговорили о заключении энергетических сделок по цене в китайской валюте с инвестициями в другую сторону, может быть признаком грядущих событий.

Риск для США и их союзников двоякий. Их санкционное оружие, эффективность которого зависит от доминирования доллара, может потерять часть своей силы. Кроме того, они могут столкнуться с ростом инфляции, поскольку торговые сделки между незападными странами блокируют ключевые товары на рынке, повышая цены для других покупателей.

"Доллар США - это удавка на всех нас", - сказал Джордж Йео, бывший министр иностранных дел Сингапура, на конференции на прошлой неделе. "Если Вы вооружаете международную финансовую систему, альтернативы будут расти, чтобы заменить ее".

Читать также: The Economist | Weekly Edition: Zero-sum: Разрушительная новая логика, угрожающая глобализации

Источник: Bloomberg.

Переведено Телеграм-каналом: World Highlights. Главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов. Переводы платных материалов: Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei / etc.

Вчера не писал потому, что устал как собака =) (если кто ждал, но не дождался)

Комментарии:

Для человека, который заявляет, что не печатает мнения и заявления как-то много заявлений:

1. Новость

2. Заявление

3. Заявление

4. Новость

5. Заявление (я бы даже сказал в квадрате. конкретики ноль)

6. Заявление

7. Заявление

8. Заявление, но тут я засчитаю за новость. Лично у меня нет сомнений, что поезда поедут.

9. Новость

"4. Польский производитель ...// Я предполагаю, что фирма, которая умеет морозить рыбу, справится и с овощами".

Я не эксперт в заморозке, и именно по этому я не делаю таких утверждай. Предполагаю, что морозить рыбу это совсем не тоже самое, что морозить что-либо другое... Ну это как заявить, что проектировщик ВИВ запроектирует электросети.

"9. Поставки микросхем из Китая в Россию увеличились более чем вдвое за первые пять месяцев 2022 года по сравнению с годом ранее. Объемы экспорта оксида алюминия, из которого делают металлический алюминий, в 400 (!) раз выше, чем в прошлом году.// Не важно, что Китай говорит. Важно - что делает. Китай не кидает. Отличная новость."

К этому у меня сразу несколько претензий:

1. Название статьи "Китайские фирмы продают России товары, необходимые для военной операции на Украине" и отсутствие похожей информации в более увожаемых источниках.

2. Как можно говорить про импортозамещение и радоваться покупкам в Китае. Тем более того, что может быть использовано в военке. Мы сейчас на базе торговли с Китаем будем военку свою строить?

3. Если вы читаете этот замечательный ресурс, то почему не включили например следующую новость?

"Китай готов переключиться с российского на австралийский уголь"

https://www.profinance.ru/news/2022/07/14/c6cm-kitaj-gotov-p...

Иии.... к новостям.

Нефтегазовый блок:

"«Газпром» за полгода снизил добычу газа на 10% и экспорт в дальнее зарубежье на 33%" (год к году)

https://www.kommersant.ru/doc/5460547?tg=

Ничего удивительного. Турбины ломаются, плановые ремонты и т.д. За счет роста цен в деньгах не потеряли.

________________________________

"Правительство Канады ввело объявленные ранее санкции против российской нефтегазовой и химической отраслей. Они будут применяться к наземному и трубопроводному транспорту, производству металлов, транспортных средств, компьютеров, электронного, электрического и машинного оборудования."

https://www.kommersant.ru/doc/5460383?tg=

Тут и анализ особо не нужен. Играют в долгую. Учитывая проблемы из-за санкций в части прокачки газа (см. предыдущую новость) предполагаю, что в долгосрочной перспективе объемы перекачки газа / добычи нефти будут падать. О вероятны последствиях писал здесь - Великое (зачеркнуто) падение рубля =)

________________________________

Блок про консолидацию всего крупного бизнеса.

Писал по этому поводу здесь Ответ на пост «ОПЕК умер. Да здравствует ОПЕК!» и здесь Ответ на опережение =)

Чем плоха монополизация я думаю объяснять не нужно.

-----------------------------------

"Центробанк России рассматривает возможность продажи ВТБ всей группы «Открытие». Компания может получить банк «Открытие», «Росгосстрах», пенсионный фонд и другие компании. Об этом сообщил первый заместитель председателя регулятора Владимир Чистюхин."

https://www.kommersant.ru/doc/5459926?tg=

Здорово то как. "Росгосстрах" как бы 4 место по ОСАГО в РФ. 

https://calmins.com/polis-osago-v-2021-godu-podorozhal-na-12...

-----------------------------------

"Управление всеми рекламными экранами, а также классифайдами хотят отдать одному игроку рынка"

https://www.kommersant.ru/doc/5468394?tg=

Ждать падения качества услуг и подорожание от монополистов. Что вы, не было такого никогда. =)

-----------------------------------

"Федеральная сетевая компания (ФСК), управляющая магистральными электросетями, объединит на своей базе основные электросетевые активы РФ, в том числе «Россети». На этой базе будет создана Объединенная сетевая компания — оператор магистральных сетей и владелец контрольных пакетов в МРСК."

https://www.kommersant.ru/doc/5468415?tg=

Тут конечно ничего кардинального, но монополии превращающиеся в еще большие монополии.

-----------------------------------

А в результате мы получаем такие новости:

"В Госдуме предлагают не штрафовать ОАО РЖД за просрочку доставки грузов. Там считают, что нужно поменять Устав железнодорожного транспорта так, чтобы монополия не несла ответственности за срыв сроков, если это произошло из-за военных действий, санкций или других обстоятельств. В ОАО РЖД отмечают, что уже столкнулись с повышенными затратами на пени из-за резкого роста спроса на перевозки по направлениям, альтернативным европейским. Но клиенты монополии подчеркивают, что и сами пострадали от санкций, но их никто от штрафов освобождать не собирается."

В результате компании, которые оказались в затруднительном положении из-за того, что РЖД не может доставить грузы вместо того, чтобы компенсировать полученными пени собственные штрафы буду разорятся... Чудно, просто чудно... Ремарка. Понятно, что не все разорятся, но бесит сам подход...

________________________________

Блок про уходы и выкуп компаний. Кратко. Без аналитики. Просто сводка.

Датская компания Danfoss заявила о передаче бизнеса в России местному менеджменту

https://russian.rt.com/russia/news/1026457-daniya-kompaniya-...

"Занимается производством тепловой автоматики, холодильной и приводной техники, а также промышленной автоматики, продаёт свой бизнес."

Оценить кто они не могу. Не сталкивался. Те, кто знает, прошу подсказать.

-----------------------------------

"ФАС согласовала ходатайство Группы MAX о приобретении бизнеса OBI в России"

https://russian.rt.com/russia/news/1026400-fas-gruppa-max

Просто для информации.

-----------------------------------

Объявивший об уходе из России из-за военной операции на Украине известный финский производитель молочной продукции Valio договорился о продаже местного бизнеса. Покупателем стал крупный производитель колбасных изделий «Велком».

https://www.kommersant.ru/doc/5328078?tg=

Просто для информации.

-----------------------------------

"Российские активы Starbucks в России приобретут ресторатор и основатель компании Pinskiy&Co Антон Пинский, певец и бизнесмен Тимати и компания сенатора Арсена Канокова «Синдика»."

https://www.kommersant.ru/doc/5460484?tg=

Больше ради хохмы. Теперь у нас будет не Starbucks, а  BLACKStarbucks?

________________________________

"Российские сталелитейные компании в июне, по данным «Ъ», имели отрицательную рентабельность поставок и на внутренний, и на внешний рынок. Так, в «Северстали» сообщили, что рентабельность экспорта составляла минус 46%, а на внутреннем рынке была почти нулевой (плюс 1%). Отрасль на этом фоне активно снижает выпуск, а также обдумывает сокращение инвестиционных программ."

https://www.kommersant.ru/doc/5460122?tg=

Сокращение выпуска стали - это очень плохо. Для буквально всех отраслей. При этом, если учесть "Закон о спецмерах в экономике при силовых операциях за рубежом"  (https://www.interfax.ru/russia/852115) есть абсолютно легальные способы заставить лить сталь себе в убыток. Тревожно.

________________________________

"Каршеринговые сервисы, потеряв западных и японских партнеров, начали активно пополнять свой парк китайскими автомобилями."

https://www.kommersant.ru/doc/5460308?tg=

Как... не удивительно.

А помните времена, когда отечественный производитель в сознании массового потребителя считался более качественным, чем Китайский?

________________________________

"В июне было выдано на 14% больше кредитных карт, чем в мае, это максимум с начала года. Однако, несмотря на ускорение темпов выдачи, банки не спешат увеличивать карточные лимиты. Уже второй месяц этот показатель держится на уровне 69 тыс. руб., что почти на 19% ниже, чем в начале года: банки снижают риски."

https://www.kommersant.ru/doc/5460310?tg=

Кратко. Каждая 17 карта - просрочка. Сейчас процент просрочек стабильны, но ожидают рост.

ЕС посмотрел на сюзерена, и сделал то же самое.

Главная новость дня:

ЕК исключила из санкций торговлю сельскохозяйственной продукцией. Санкции Евросоюза не направлены на торговлю сельскохозяйственной продукцией между третьими странами и Россией.// Ещё одно подтверждение сентенции о том, что деньги нельзя есть. Ждём момента, когда ЕС поймет, что деньгами нельзя отапливать дома.

https://ria.ru/20220715/sanktsii-1802787651.html

Другие новости и важные заявления дня:

1. Подкомиссия Минфина РФ по контролю за осуществлением иностранных инвестиций приостановит выдачу разрешений на продажу «дочек» иностранных банков в России. Мера будет действовать, пока «дочкам» российских банков за рубежом не дадут нормально функционировать.// Логично. Зеркальный ответ. Хорошая новость. Не хотите работать - закрывайтесь, теряйте деньги.

https://www.kommersant.ru/doc/5468388?from=top_main_3

2. Европейская комиссия намерена расширять практику заморозки российских активов в странах ЕС, а также рассматривает возможности для последующей конфискации этих средств и направления их на восстановление Украины. Еврокомиссар выразил недовольство тем, что пока активность проявляют только пять из 27 стран ЕС. В Брюсселе отмечают, что возможность избежать конфискации средств у руководства РФ только одна — добровольно согласиться восстановить Украину.// Ну вот даже не знаю, как это комментировать... С одной стороны - это пока только заявление. С другой стороны - это фактическая новость, комиссар проговорился. 22 страны ЕС ничего не заморозили... И видимо не планируют. Интересная новость. Будем продолжать наблюдение.

https://www.kommersant.ru/doc/5468437?from=top_main_2

3. Пассажирский самолет Ил-114-300 с отечественным двигателем получит сертификат типа в конце 2023 года.// Да, я опять нарушаю собственные правила и включаю в обзор не факт, а заявление. Прошу прощения Уважаемых Читателей за это. Это личное. Люблю самолёты. И очень надеюсь, что заявление министра станет реальностью. Хорошее заявление. Жду.

https://ria.ru/20220715/il-1802663636.html

4. Польский производитель замороженных овощей, фруктов и смесей Hortex продал свое российское подразделение. Новым владельцем бизнеса стала ГК "Агама", производитель замороженной рыбы и морепродуктов.// Я предполагаю, что фирма, которая умеет морозить рыбу, справится и с овощами. Нейтральная новость.

https://radiosputnik.ria.ru/20220715/hortex-1802691699.html

5. Мантуров сообщил о подготовке перечня отраслей промышленности, по которым планируется ввести контрсанкции.// А вот это уже серьёзно. Неужели Империя нанесёт ответный удар? Хорошее заявление. Причём результаты могут появиться и без введения контрсанкций, только по результатам "вербальной атаки". Ждём.

https://ria.ru/20220715/kontrsanktsii-1802718789.html

6. ЦБ разрабатывает систему для замены зарубежных ценовых показателей нефтяного эталона.// Отличная новость! Давно пора создать эталонный сорт российской нефти, и торговать его за рубли на российских биржах. Скорее всего, так и будет сделано.

https://ria.ru/20220715/tsb-1802820934.html

7. Российские официальные лица заявили, что поставщики нефти страны и ее центральный банк начали переговоры о запуске национальной платформы по торговле нефтью осенью этого года, сообщает Bloomberg. Торговая платформа должна привлечь достаточно покупателей, чтобы к середине 2023 года российская нефть стала эталоном, наряду с нефтью WTI и нефтью Brent на мировом товарном рынке.// А вот и подтверждение...

https://www.profinance.ru/news/2022/07/15/c6d4-rossiya-plani...

8.  Первые поезда в Калининград с подсанкционными товарами могут пойти в течение ближайших дней, когда Литва выпустит дополнительное разъяснение по контролю.// Хорошая новость. Есть надежда, что ЕС удалось передавить. Наблюдаем, ждём.

https://ria.ru/20220715/poezda-1802825526.html

9. Поставки микросхем из Китая в Россию увеличились более чем вдвое за первые пять месяцев 2022 года по сравнению с годом ранее. Объемы экспорта оксида алюминия, из которого делают металлический алюминий, в 400 (!) раз выше, чем в прошлом году.// Не важно, что Китай говорит. Важно - что делает. Китай не кидает. Отличная новость.

https://www.profinance.ru/news/2022/07/15/c6dg-kitajskie-fir...

Товарная и валютная биржа. Рубль вырос по отношению ко всем валютам, в том числе к юаню, и выскочил вверх из "моего" коридора. Либо я ошибся в расчётах, и коридор имеет другие границы, либо снижение учётной ставки неизбежно, и это фиксация прибыли перед будущим падение рубля обратно в коридор. Нефть умничка, растёт. Золото старается, но у него пока не всё получается.

Мировые валюты падают. Евро ночью сходило заметно ниже паритета, на 0,995ю Йена на дне. Фунт пикирует. Все валютные инвесторы убегают в доллар, утрачивая веру в стабильность валют других "цивилизованных" стран. Это происходит потому, что ФРС США методично повышает учетную ставку, а также проводит более разумную политику в отношении России, чем прочие "развитые" страны.

Мировые фондовые индексы в порядке. Все колебания - в пределах привычных значений. Индекс ММВБ отскочил от дна. Видимо, дно достаточно крепкое. Может быть, наш инвалид всё-таки соберется с силами и выползет обратно в коридор?

Резюме: Второй день наблюдаю откат в санкционном давлении. Первыми смягчаются санкции, которые могут повредить продовольственной безопасности запада. Предполагаю, что по мере падения температуры окружающего воздуха начнут отваливаться и санкции в области энергетики.

Советы не-инвесторам. Для сумм до 500 000 рублей. Не является инвестиционной рекомендацией.

1. В ближайшие дни рекомендую опять посмотреть на покупку наличной валюты.  В конце июля-начале августа ожидается оглашение параметров бюджетного правила. Его суть пока неизвестна, но если опять возникнут "ножницы Кудрина" (изъятие части нефтегазовых доходов в резервы), рубль может уехать к верхней границе коридора, или даже к 65 - 70.

2. По серебру - отбой. Пока отскочило. Не покупаем.

3. Максимально тратим деньги на себя. Отпуск, здоровье, имущество.

4. Имеющуюся валюту не продаём. Если на счетах есть валюта, купленная до 9 марта, выводим в наличные и складываем под подушку.