Движение F.I.R.E.

Африка – единственный регион мира, где возобновляемые источники энергии играют действительно доминирующую роль в энергопотреблении.

Еще в 2019 году в Центральной и Восточной Африке этот сектор энергетики составлял 90% от общего потребления. При этом, развитые страны, такие как США (9,9%), Германия (17,2%) Япония (7,9%), все еще далеки от завершения перехода на экологически чистую энергию и выглядят сильно отстающими (https://www.statista.com/chart/28673/renewable-energy-as-sha...). Из развитых можно отметить лишь Исландию – там роль играют геотермальные источники, о чем мы рассказывали неделю назад.

Как и в кейсе Исландии, причина – дороговизна ископаемого топлива, еще добавим ненадежность местных энергосистем и сильно разнящийся уровень электрификации от региона к региону. Неотложная нужда в надежных и доступных источниках энергии и побудила власти к использованию огромного потенциала возобновляемой энергетики: от солнечной в центральных районах до ветровой и приливной на побережье.

Пока развитый мир откладывает на задний план зеленую энергетику, африканцы активно ее внедряют. Понятно, что энергопотребление на континенте меньше американского и европейского, здесь меньше энергоемких предприятий и слабее спрос. Но у Африки есть хорошие шансы удовлетворить потребность в электроэнергии и поднять экономику на новую ступень, что может повлиять и на общий уровень жизни.

Интересна тема? Множество интересных и полезных статей есть в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1). Либо перейти по ссылке в описании нашего профиля

Чем больше возобновляемой энергии, тем она дороже. 43% ВЭ оплачивают (или кредитуют) немцы.

Статья 2015.г.

(Рисунок : Цена на электроэнергию для жилых помещений в сравнении с установленной мощностью ветра и солнца на душу населения по странам, Европа. Графика из поста Юана Мирна.)

(По оси Y показаны цены на электроэнергию для жилых домов за вторую половину 2014 года по данным Евростата. По оси X установленная ветровая + солнечная мощность на 2014 год, как указано в статистическом обзоре BP за 2015 год, нормализована до Вт на душу населения с использованием данных о населении за 2014 год, представленных ООН.)

(Опубликовано 17 августа 2015 г. Юаном Мирнсом (Euan Mearns )

Цена на бытовую электроэнергию в ЕС коррелирует с уровнем установленной возобновляемой энергии на душу населения. Данные показывают, что больше возобновляемых источников энергии приводит к более высоким счетам за электроэнергию. Представление о том, что возобновляемая энергия дешева, является одним из пяти обсуждаемых мифов об зеленой энергии.

Невозможно избежать вывода о том, что страны с самым высоким уровнем проникновения возобновляемых источников энергии имеют самые высокие цены на электроэнергию для населения и что весьма вероятно, что эти высокие цены в большей или меньшей степени вызваны высоким уровнем проникновения возобновляемых источников энергии.

Рисунок 2: Процент «новых» возобновляемых источников энергии (ветер, солнечная энергия, биомасса и т. д., за исключением гидроэлектростанций) в структуре мощности в Европе и США. Данные БП.

Тарифы на электроэнергию для жилых домов в Европе тесно связаны (r2 = 0,85) с установленной мощностью ветра и солнца на душу населения, что не оставляет сомнений в том, что доля возобновляемых источников энергии в энергетическом балансе страны является ключевым фактором, когда речь идет об установлении тарифов на электроэнергию для жилых домов.

Почему такая корреляция существует? Исчерпывающий обзор данных по всем странам, показанным на рис. 2, невозможен, но этот график энергетического перехода Германии дает некоторое представление. «Ставки, которые более точно отражают  ценник Energiewende», добавляют 43% (12,46 евроцента) к ставкам для домохозяйств в Германии. Также обратите внимание, что практически все повышение тарифов на электроэнергию для жилых домов в Германии в период с 2006 по 2013 год было результатом сборов Energiewende:

Рисунок 3: Ставки, влияющие на розничный тариф на электроэнергию в Германии, 2006–2016 гг.

Сколько денег задействовано в «ставках, которые более точно отражают цену Energiewende»? По данным BP, общее производство электроэнергии в Германии в 2016 году составило 648,4 ТВт-ч, по данным Евростата, бытовое потребление составило 19,6% от этого объема, а согласно рисунку 3 Energiewende плата за электроэнергию в 2016 году составила 12,46 евроцентов/кВтч. Эти цифры в сумме составляют 15,8 млрд евро (19,3 млрд долларов США), уплаченных бытовыми потребителями электроэнергии только в 2016 году. Если добавить данные за 2006 год, предполагая, что бытовое потребление составляет 20%, общая сумма увеличится до 150 миллиардов евро (~180 миллиардов долларов США), а добавление налоговых поступлений до 2006 года вполне может увеличить общую сумму до более чем 200 миллиардов долларов США.

Средние розничные цены на электроэнергию в Европе в 2016 г., центы США/кВтч

http://euanmearns.com/green-mythology-and-the-high-price-of-...

За 50 лет Бангладеш превратилась из отсталой страны в «нового азиатского тигра». Продолжительность жизни увеличилась более чем на 50%. Детская смертность снизилась почти на 90%. Поражает, но все это случилось за счет его швейной промышленности (80% экспорта). По итогам 2021 ВВП на душу населения страны чуть-чуть не дотянул до индийского (https://nonews.co/directory/lists/countries/gdp-per-capita-p...).

Но с приходом кризиса ситуация резко изменилась. В августе уровень инфляции в стране достиг 9,52% – рекорд десятилетия. На фоне глобальной рецессии и затоваренности заказы на одежду снова упали – в июле на целых 30% за месяц. При этом, все товары повседневного спроса, газ, электричество закономерно дорожают. Это становится проблемой и для рабочих, и для промышленности.

Ситуацию усугубила отмена субсидирования топливных цен государством. В августе за одну неделю были подняты цены на топливо более чем на 50%. Это самый резкий скачок с момента основания Бангладеш в 1971 году.

Итог всего – пакет спасательных кредитов на сумму 4,5 b$ от МВФ (https://www.imf.org/en/News/Articles/2022/11/08/pr22375-bang...). Это на 55% больше, чем помощь дефолтнувшей Шри-Ланке, но экономика Бангладеш в 5 раз больше, поэтому эффект от такого транша не особо позитивный.

Взлеты экономики коррелируют с мировым подъемом, а глобальный спад ставит страну на грань благосостояния. Хуже всего, что республике невозможно защитить себя от нынешнего спада, потому что она тесно связана с остальным миром: это второй по величине экспортер одежды после Китая.

Бангладеш – яркий пример того, насколько взаимосвязана мировая экономика и как глобальный спад больше всего вредит бедным странам. Даже «экономическое чудо» может быстро превратиться в коллапс.

Если вам интересна эта тема, можете почитать множество других полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1). Либо перейти по ссылке в описании нашего профиля.

Страна занимает 10 место в мире по качеству жизни, обгоняя ОАЭ (на 11-м), и 1-е по простоте ведения бизнеса (https://www.numbeo.com/quality-of-life/rankings_by_country.j...). Ее ВВП пусть и мал, но на душу населения больше, чем во Франции и в 4 раза выше российского. Как стране на отшибе земного шара удалось добиться таких экономических результатов? Да и размером Новая Зеландия вдвое меньше, чем, например, Ханты-Мансийский автономный округ.

Началом послужило сельское хозяйство.

На рубеже 19-го – 20-го веков уровень жизни в стране, основанный на экспорте сельскохозяйственной продукции, был одним из самых высоких в мире. Особенностью сельхоздеятельности явились узкая специализация, и экспортная ориентация на емкий иностранный рынок Великобритании.

После середины 20-го века темпы роста значительно замедлились. Препятствиями для развития стали медленный рост экономики Британии, а также высокие импортные пошлины на продукцию страны. Сильнейшая экономическая зависимость от Англии (75% всего объема новозеландского экспорта) тормозила рост обрабатывающей промышленности и привела к однобокому развитию экономики.

Переломом тренда явился подрыв экономического могущества Великобритании в результате 2-й мировой войны и распад колониальной империи. Возникла необходимость создания собственной промышленности. Появляются значительные экспортные поступления. Это позволило расширить импорт промышленного оборудования. Немаловажным фактором явился приток иностранного (английского, американского, австралийского) капитала.

Дальше – лучше. С 1980-х гг. тренд – на усиление внешней торговли, государственная политика в целом отходит от вмешательства в экономику, оказывая лишь поддержку. Товары остались теми же, но зато количество партнеров увеличивалось, задействовались все континенты. Большинство субсидий и налоговых льгот экспортерам сельскохозяйственной и промышленной продукции были отменены, а такие государственные предприятия, как почта, стали более коммерчески ориентированными и менее зависимыми от госсубсидий. Фактически, торговлю отдали в руки бизнесу, но за государством осталась монополия в инфраструктуре (транспорт, энергетика).

Кейс успеха Зеландии – позволить предприятиям делать то, что у них десятилетиями получалось хорошо, и масштабировать этот процесс. По-прежнему более 50% ВВП – это сельхозотрасль. Но глобализация этой сферы и вывела страну в развитые.

Итак, основные принципы успеха:

📍 Минимальное регулирование бизнеса со стороны государства;

📍 Либеральное отношение к инновациям;

📍 Нежелание участвовать в геополитических играх (даже у очень мирной соседней Австралии – терки с Китаем);

📍 Активное привлечение зарубежных инвестиций;

📍 Специализация на конкретных экспортных направлениях.

Как видим, секрет успеха весьма прост. И несмотря на очень неудачное географическое расположение (только одна крупная экономика рядом), практически полное отсутствие ресурсов и медленные темпы роста с 1950-1980-х, за последние 40 лет новозеландцам удалось ворваться в десятку лучших стран по качеству жизни.

Интересна тема? Множество интересных и полезных статей есть в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1). Либо перейти по ссылке в описании нашего профиля

Один из косвенных признаков переоцененности рынка США – индикатор Баффетта, показывающий отношение капитализации компаний к ВВП страны. Несмотря на нисходящее движение с начала года, он опустился «всего» до 154,8% (https://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/2022/10/2...) и все еще сигнализирует о перегретости рынка. По мнению Баффета, акции имеют справедливую стоимость при значениях индекса 100%, а уровни 70-80% – оптимальные для принятия инвестиционных решений.

Но стоит отметить что индикатор Баффетта устарел и далеко не так эффективен, как 20 лет назад. Когда он стал популярным – не существовало ни QE, ни QT, а влияние ФРС на фондовый рынок было в разы ниже.

Если бы ФРС сократило свой баланс вдвое, возможно, индикатор Баффетта снова бы был нам полезен. Но это вряд ли когда-либо случится. США и мир плотно сидят на игле ликвидности. Если ее достать, то мировая экономика окажется под ударом. В данный момент, баланс ФРС сократили менее чем на 500b $, а рынки уже в состоянии сильного шока.

Кроме того, глобализация привела к тому, что многие компании получают зарубежный доход, влияющий на капитализацию. А индекс Баффета, как и ВВП, характерен только для экономики США. 40% совокупной выручки S&P500 получена за пределами США. То есть, если оставить только «американскую» часть выручки компании, то индикатор Баффетта будет на уровне 90%.

Как вы поняли, индикатор устарел и не слишком эффективен для оценки рынка. В отличие от, например, среднеисторических P/E, которые куда более точно отражают перегретость или перепроданность рынка. Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных и полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1). Либо перейти по ссылке в описании нашего профиля.

Несмотря на всю мощь внутреннего рынка, США вряд ли бы удалось занять лидирующие позиции без помощи соседей – Канады и Мексики.

К примеру, благодаря созданию Североамериканской зоны свободной торговли (NAFTA) для американских автопроизводителей удешевилась и упростилась перевозка деталей через границы, эти компании смогли выстроить цепочки поставок, которые сохраняли конкурентоспособность на глобальном уровне. Некоторые трудоемкие производства переместились в Мексику, где рабочая сила дешевле, это отчасти помогло американцам конкурировать с азиатскими и европейскими компаниями.

Расширение региональной торговли в большем количестве секторов и инвестиции в инфраструктуру помогут США процветать перед лицом конкуренции со стороны Азии и Европы. Даже когда американские компании передают часть производства в Канаду и Мексику, многие детали будут по-прежнему производиться в Штатах.

К примеру, импорт из Мексики на 40% производится в США, из Канады – на 25% (https://www.npr.org/sections/money/2022/10/11/1127505616/why...). А что насчет товаров, поступающих из Китая? Они всего на 4% состоят из «деталей» США. Когда в Китае, Вьетнаме, Польше или Румынии открываются заводы, американские поставщики не получают дополнительных заказов. Но когда заводы открываются в Мексике и Канаде, они покупают в США больше деталей и материалов для своих сборочных линий, чем где-либо еще в мире.

Эта географическая близость и сотрудничество приносят пользу всем 3 странам. Канада получает технологии, Мексика – приток инвестиций и рабочие места. Это лишнее напоминание, что текущая экономика построена на взаимовыгодном сотрудничестве. Спад в торговле между ЕС и РФ нанесет большой удар по обоим регионам и замедлит темпы экономического роста в ближайшее десятилетие. Иран, который был отрезан от большинства технологий из-за санкций, показывает, насколько сильно изоляционизм тормозит экономический рост и увеличение благосостояния населения.

Интересна тема? Множество интересных и полезных статей есть в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1). Либо перейти по ссылке в описании нашего профиля

Moody’s сообщило, что по итогам 2022 ВВП Турции увеличится на 5,3%. Это уже 2-я переоценка – в августе прогноз повышали с 3,5% до 4,5%. Причина – рост экономики на 7,6% г/г в Q3 (https://www.dailysabah.com/business/economy/moodys-ups-its-t...).

А из-за чего сам рост?

Все просто – самая высокая инфляция за последнюю четверть века побудила потребителей совершать покупки в ожидании более высоких цен. Т.е. такой позитив – чисто за счет внутреннего спроса. Население покупает товары здесь и сейчас, потому что видит, как молниеносно все дорожает. При этом внешнеторговый бюджет не вылезает из дефицита, иностранные инвестиции на минимуме из-за абсурдных экспериментов Эрдогана.

Оптимистичные прогнозы аналитиков на самом деле не столь радостны – внутренний спрос подстегивает не только ВВП, но и инфляцию. Пока тот же Moody’s прогнозирует рост экономики Турции на 2% в 2023 (лучше, чем у стран G20), реальная ситуация идет к гиперинфляции.

Интересна тема? Множество интересных и полезных статей есть в блоге, который мы ведем в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @usamarke1). Либо перейти по ссылке в описании нашего профиля