Я собираю инвестиционный портфель, в основном из криптовалют, подробнее об этом можно почитать тут.
Для формирования позиции разбираю монеты, в первую очередь для себя. Оценка максимально субъективна, могу что-то упустить, чего-то не знать или где-то ошибиться. В том числе и для этого публикую на крупной площадке, чтобы специалисты могли «напихать в панамку», если где-то накосячил.
Hyperliquid – это крупная dex-биржа для торговли фьючерсами. Платформа работает на своем собственном блокчейне, что позволяет поддерживать высокую скорость и низкие комиссии. Биржа на хайпе, имеет довольно крупное сообщество пользователей, которое не особо уменьшилось даже после дропа (часто проекты теряют существенную часть пользователей сразу после раздачи дропа), что доказывает качество и удобство протокола. Hyperliquid отличается подходом в обеспечении ликвидности, тут «совладельцем казино» может стать любой пользователь, вложив средства в хранилище проекта, и зарабатывая на сливе депозитов трейдеров. Правда, если трейдеры (иногда при помощи бирж-конкурентов) хорошо зарабатывают за счет различных схем, инвесторы в хранилища могут понести весьма существенные убытки.
Подобные атаки уже были, в криптотвиттере активно обсуждали манипуляции китов, когда Hyperliquid теряла сотни миллионов долларов. Биржа сделала выводы, постепенно перекрывая возможности для подобных манипуляций, а высокая централизация позволила избегать завышенных потерь. Не всем понравилась такая централизация (на dex-биржи обычно идут, чтобы централизации как раз не было), но всё же большинство позитивно восприняло эти действия, так как эти действия сохранили очень много денег инвесторам.
HYPE – нативный токен экосистемы, совмещает в себе управленческие и утилитарные функции. При этом для оплаты комиссий токен не требуется, комиссии в сети оплачиваются в USDC (а что, так можно было?).
Остается вопрос, а для чего тогда нужен HYPE?
Управление через HyperliquidDAO – на мой взгляд, бесполезная дичь. DAO когда-то были в тренде, но так и не показали свою эффективность. Рядовые инвесторы ни на что повлиять не могут, все решения – исключительно игры больших дядь, которые владеют существенной долей токенов. Иногда команда не согласна с решениями крупных инвесторов, что заканчивается вообще нехорошо как для проекта, так и для цены токена. Но кто-то в идею DAO продолжает верить. Иногда за голосования выделяют награды, и тогда в этом может быть интересно поучаствовать, но в HyperliquidDAO это в открытую не анонсировано. То есть нельзя исключать, что активным участникам в будущем раздадут награды (Hyperliquid в прошлом году раздал очень хорошо, и считался чуть ли не лучшим дропом года), но никаких гарантий нет.
Стейкинг – можно блокировать свои монеты для повышения безопасности сети и получения наград. Доходность довольно небольшая, так как сеть очень дешевая по комиссиям.
Торговые льготы – держатели HYPE могут получать скидки на комиссии, чем больше токенов заблокировано, тем выше скидка. Тут речь идет про скидки на сделки, все же Hyperliquid в первую очередь биржа, и основные комиссии тут торговые. Если активность на бирже будет высокая, токен будет весьма востребован. Но предсказать, будет ли расти активность трейдеров на конкретной бирже или нет – вряд ли возможно. Hyperliquid, на данный момент, самое громкое имя среди декс-бирж, но у него хватает как достаточно древних конкурентов, так и новые биржи продолжают запускаться.
Моя субъективная оценка 2/3, за проектом стоит сильная команда, которая доказала свою эффективность и способность создавать качественный продукт, но сам токен не настолько завязан на популярность биржи.
Экономические факторы
На данный момент разблокировано чуть больше 31% от общего предложения монет. Мне такие истории не нравятся, так как под давлением разблокировок цене очень сложно расти.
Немного успокаивает то, что разблокировки начнутся только в 2026 году, и ближайшие полгода давления продавцов не будет.
Как выше уже писал, спрос на монету может быть обеспечен только за счет трейдеров, которые захотят получить скидки на комиссии биржи, а также получить доступ к каким-то особенным функциям (на данный момент не запущено, но в будущем некоторые продукты будут доступны только держателям монеты). Определенный спрос могут добавить различные «беливеры», которые верят в идею DAO и хотят принять участие в развитии продукта.
У некоторых блогеров видел упоминания о выкупе и сжигании токенов за счет прибыли протокола. Если это так – перспективы у токена просто отличные. Но на официальных страницах я ничего про это не нашел. Возможно, это засунули куда-то глубоко или сильно завуалировали. Возможно, блогеры просто пишут свои фантазии – это тоже часто случается.
Учитывая мой горизонт инвестирования и грядущие разблокировки, моя субъективная оценка 0/3. Чтобы компенсировать рост предложения, спрос на монету должен бурно расти, а я особо не вижу для этого предпосылок. Скидки на комиссии обойдутся слишком дорого, минимальная планка для получения скидки – 1к монет, что по текущим ценам составляет более 27к$. И это только минимальная планка, дающая скидку в 5% от комиссий. Не уверен, что найдется много трейдеров на площадке, кто готов будет выложить такую сумму за скидки.
Доходность
HYPE – нативный токен, и его можно стейкать. Доходность там плавающая, но весьма скромная, на текущий момент находится в диапазоне 2-2,5% годовых. Чем больше общее количество монет в стейке, тем меньше доходность. То есть, после разблокировок новых монет, велик риск получить доходность еще меньше.
Пулов ликвидности на данный момент нет. Токен живет на собственной сети, и Hyperliquid решила пока не создавать пулов ликвидности.
На биржах иногда можно найти варианты стейкинга, но там предлагают 1-2%, возможно найти какие-то акционные предложения с доходностью около 10%, но только на очень ограниченный срок (3-7 дней), и обычно только для новых пользователей или после получения каких-то достижений (по обороту торгов или приглашений рефералов) – то есть в долгосрок можно рассчитывать на 2% годовых.
Меня это совершенно не устраивает, так что оценка по данному критерию 0/3.
Итог и мои действия
Общая оценка 2/9, я не буду добавлять монету в портфель, хоть изначально был настроен гораздо более позитивно. Биржа крутая, и на данный момент задает тренды. На некоторых каналах о монетке очень хорошо отзываются и ждут рост. Даже больше, некоторые блогеры считают это практически единственным альткоином, который стоит держать, и заходят туда на все деньги (вроде как).
Но по моим критериям монета не проходит, я не увидел никаких объективных предпосылок для значительного роста. С прибыли биржи не обещали откупать и сжигать монету, для оплаты комиссий она не нужна, о вознаграждениях за участие в DAO никаких анонсов не было. Уже в январе 26 года на рынок польется куча монет, и я не понимаю, за счет чего будут выкупать новое предложение и из-за чего монета должна расти.
Впрочем, стоимость крипты - это далеко не всегда про логику. Так что ничто не мешает HYPE обновить АТН, а может и дать десятки иксов на какой-нибудь новости о сжигании или доступе к новым, уникальным продуктам. HYPE действительно на хайпе, сейчас часто появляются новости, как какой-нибудь кит зашортил или залонговал биткоин на десятки миллионов долларов с 40-м плечом, и такое может происходить только на Hyperliquid.
Надо бы придумать завершающую фразу, чтобы заманить читателей в мой ТГ, но пока ничего не придумывается.
